主要货币走势分析
周一亚洲时段，美元指数徘徊在106.68附近。作为美联储看重的通胀指标，年度核心PCE价格指数上升了3.7%。上周四，欧洲央行决定维持利率稳定，欧央行总裁拉加德强调，欧元区经济困境证明了按兵不动的合理性。拉加德随后指出，即将公佈的数据将最终决定欧洲央行在多长时间内将利率维持在限制性水平，目前市场押注明年4月欧央行将降息。市场在等待英国央行本周利率决议，预计不会升息。然而，政策声明的基调和英央行行长安德鲁贝利(Andrew Bailey)的言论可能会影响英镑波动。
市场参与者将密切关注德国第三季国内生产毛额(GDP)。此外，周一晚些时候还将公布10月西班牙消费者物价指数(CPI)初值和德国消费者物价指数。本週晚些时候，德国零售销售、欧元区国内生产毛额和欧元区通膨数据将于週二公佈。本周的焦点将是周三联准会货币政策会议。
截止发稿，美元指数报106.61，涨幅0.03%，最高106.66，最低106.54。美元方面，美联储预计将在周三为期两天的会议结束时维持利率不变。上月底，联准会主席鲍威尔表示，通膨率仍处于过高水准，这提高市场对年底前继续升息的预期。也就是说，联准会利率长期维持在更高水准的说法可能会提振美元，并对欧元/美元货币对构成利空。
截止发稿，欧元/美元报1.0561，涨幅0.01%，最高1.0576，最低1.0555。欧元兑美元下跌，本周经济数据频繁，在万众瞩目的美联储周三会议之前，交易商将从德国经济成长数据、欧元区国内生产毛额(GDP)和通膨数据中寻找线索。欧元兑美元目前交投于 1.0557 附近，日内跌幅为 0.07%。
截止发稿，英镑/美元报1.2111，跌幅0.09%，最高1.2130，最低1.2106。英镑兑美元货币对继续努力获得任何有意义的牵引力，并在周一亚洲交易时段的1.2100附近的多日交易区间震荡。交易员现在似乎不太愿意，更愿意在本周关键的央行事件风险之前观望——周三备受期待的联邦公开市场委员会(FOMC)的决定，以及周四英国央行(BoE)的会议。
中金公司研报指出，预计美联储本周不会加息，鲍威尔或释放一个中性的态度，既强调抗通胀未结束，但又暗示不急于再加息。
历史表明，四季度往往是金融风险的高发期：去年四季度，市场金融条件一度因为英国国债风波而紧缩，美联储将加息步幅从50bp降至25bp;2019年四季度，美国国债市场出现流动性风波，美联储停止QE并重新扩表;2018年四季度，美联储坚持加息引发市场恐慌，美国股市大跌，之后鲍威尔释放政策可以随时转向的鸽派信号，市场情绪才得以缓解。
回头看，那年12月的最后一次加息或是不必要的，美联储犯了过度紧缩的错。在当前通胀仍然较高、地缘冲突加剧、金融条件收紧的背景下，美联储或选择平衡各方风险，强调保持耐心，以免重蹈2018年过度紧缩的覆辙。
截至上周末，10 年期美债收益率报约 4.8%，比 8 月份的季度再融资计划公布前大幅高出了逾 75 个基点。
即使在三周前巴以冲突爆发之后，美债收益率仍保持在高位——过往，这种地缘政治引爆点可以刺激对美国国债的避险需求，但这一次显然并没有发生。
虽然美国财政部长耶伦在上周否认了美债收益率因联邦债务膨胀而攀升的说法，但鲍威尔本月确实将市场对预算赤字的关注列为一个潜在的推动因素。
年内再加息会兑现吗？
上周发布的美国三季度GDP增速超出市场预期。美国经济分析局初步估算，美国2023年第三季度实际国内生产总值(GDP)经季调环比年化增长率为4.9%，前值为2.1%。市场预期美联储大概率会在11月暂停加息，三季度GDP超预期是否会改变这一预期?
虽然三季度GDP数据耀眼，但现在市场的共识仍是11月不会加息。上一轮FOMC会议之前，我即认为此轮加息已经结束。尽管未来经济数据还有不确定性，点阵图显示的意见也比较分歧，但我认为降息之前大概率不会再有加息。
假设日本央行进一步採取政策正常化措施，荷兰合作银行的经济学家认为，从三个月的角度来看，美元/日圆将看向至 148。
由于目前 10 年期日本公债的上限为 1.0%，因此 10 月 31 日对 YCC 的任何调整都有可能使收益率突破这一水平。允许日本公债殖利率上升应能消除日圆价值的一些下行压力。
虽然我们预计美元强势将在未来几个月佔据主导地位，但日本央行的政策调整可能会加强 150 水平的心理阻力。
如果日本央行本月的政策决定保持稳定，则可能会增加大日圆兑美元的下行压力，并增加向 152 水平移动的风险。
我们预测，从三个月的视角来看，美元兑日圆将看向148，但前提是日本央行进一步实现政策正常化，并继续猜测 2024 年可能退出负利率。
富国银行(Wells Fargo)的经济学家预期日圆仍将处于守势。不过，到 2024 年底，美元/日圆将回落至 146 。
美元疲软会引发许多外币的长期回升，我们预计近期这些外币会下跌，但我们也相信，随著时间的推移，日圆的回升幅度会超过大多数外币。
一段时间以来，较高的美国公债殖利率、鹰派的联准会和宽鬆的日本央行对日圆构成了压力。如果联准会真的如我们预期的下调政策利率，即使日本央行继续非常渐进地收紧货币政策，殖利率差值在较长时期内也会有利于日圆。随著这些动态的发展，我们预计美元/日圆将在明年年底前跌至 146.00。
