欧洲零售外汇差价合约行业正面临重大转变，92%的受访公司对日益严格的监管限制感到担忧。行业媒体Acuiti最近发布了一份题为“零售革命”的报告深入探讨了这一变化的潜在影响以及行业应该如何应对。
90%零售外汇经纪商担忧业务前景
差价合约(CFD)在欧洲一直是一种受欢迎的零售交易产品，2023年其市场规模已达到32亿美元。尽管如此，整个欧洲大陆的监管机构越来越担心散户投资者面临的风险。
西班牙监管机构CNMV去年禁止向零售客户推广和分销差价合约，理由是激进的营销策略和会给投资者带来重大损失。
在整个欧洲，零售经纪商都必须披露过去12个月内在差价合约中交易亏损的客户比例，这一数据通常为70%至80%。研究表明，2017年6月至2018年6月期间，散户投资者在差价合约交易中平均损失2680欧元。
除了投资者损失之外，监管机构还担心零售经纪商因提供非集中清算的差价合约而面临交易对手风险。据称，英国FCA正在密切关注零售经纪商所持头寸的规模，以及如果一家主要参与者倒闭可能对市场造成的广泛影响。
监管上的担忧导致监管行动的加剧，这反过来又惊动了外汇差价合约经纪商和零售交易公司。38%的受访公司表示他们“非常担心”自己的未来，而54%的对此“相当担心”。总的来说，90%的经纪商担心过度的监管可能会对他们的业务产生不利影响。
行业对监管收紧的反应
Acuiti通过对欧洲市场72家公司进行调查，来了解零售经纪商如何应对监管限制带来的挑战。超过三分之二的零售经纪商表示，他们有76%以上的收入来自零售交易，这反应出任何限制都会对它们的业务产生重大影响。
大多数零售经纪商计划向其他地区扩张，瞄准机构资金流动，并增加上市期货和期权产品以减轻潜在的收入损失。
Acuiti创始人威尔·米廷 (Will Mitting) 表示：“全球有几个经纪商最初专注于零售，后来成为机构市场主要参与者的例子。在欧洲，未来三年内有可能有大量经纪商进入机构市场。”
事实上，超过一半的受访公司认为对零售产品的限制将对欧洲的上市衍生品市场和整体竞争产生积极影响。
然而，欧洲需要进行一些结构性改革才能充分利用上市市场的零售交易机会。散户投资者表示，他们需要更多的教育，他们还担心交易成本上升，尤其是市场数据收费的增长。
对于机构卖方来说，散户资金涌入上市市场既带来了机遇，也带来了威胁。自营交易公司则认为散户涌入将会改善流动性，提供更多机会并增加收入，只有不到10%的人认为这会增加波动性。
然而，现有经纪商似乎低估了雄心勃勃且精通技术的零售经纪商进入机构领域所带来的竞争威胁。
欧洲零售交易市场的未来
随着欧洲监管机构继续打击差价合约等高风险零售产品，导致该行业正处于一个拐点。零售经纪商被迫调整其业务模式，许多经纪商将目光投向机构市场和上市衍生品的潜在增长。
这种格局的转变可能会使机构市场和零售市场更加紧密地结合在一起，可能显著提振欧洲上市衍生品交易量，而欧洲的衍生品交易量近年来一直落后于美国期权市场散户驱动的增长。
“如果零售交易转向上市衍生品市场，机构经纪商可用的整体市场将会增长。然而，随着零售公司给市场带来新的竞争，也会出现重大混乱。根据这项研究，我们的观点是，机构经纪商低估了其潜在的破坏力度，”威尔·米廷补充道。
