中国基金报记者 王建蔷
铁矿石疯涨，大商所再次出招为铁矿石期货降温。
大商所对铁矿石期货
各月份合约实施交易限额
12月21日晚间，大连商品交易所（简称“大商所”）发布两份公告。
其一，大商所公告称，根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，自2020年12月22日交易时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量不得超过2000手。
该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在铁矿石期货单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。
套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制。此外，具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。
大商所发布了另外一份公告则显示，为强化铁矿石市场风险管理，我所拟调整铁矿石期货持仓限额相关规定，现就拟调整的铁矿石限仓标准和实施时间公开征求市场意见，就调整铁矿石持仓限额公开征求意见。
根据这份公告，铁矿石期货限仓标准设置方面，铁矿石期货限仓模式拟调整为固定额模式。大商所给出两套备选标准，限仓额度较之前进一步减少。
按照第一套标准，合约上市起非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量不得超过15000手。交割月前一个月第一个交易日起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量不得超过10000手。交割月前一个月第十个交易日起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量不得超过6000手。交割月份，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量不得超过2000手。
按照第一套标准，合约上市起非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量不得超过20000手。交割月前一个月第一个交易日起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量不得超过10000手。交割月前一个月第十个交易日起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量不得超过6000手。交割月份，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量不得超过2000手。
同时，拟取消铁矿石品种交割月套期保值额度自动转换的规定。
此外，对于调整后的限仓标准实施时间，大商所给出三套方案。具体来看，方案一，自I2102及之后的合约实施；方案二，自I2106及之后的合约实施；方案三，在新上市合约实施。
铁矿石年内暴涨近九成
今年初，铁矿石价格一直在540元/吨-570元/吨之间震荡，在触及542元/吨的今年最低点后，一路上涨至今年8月6日的915元/吨，随后逐渐回落到10月底的764元/吨。
彼时大多数业内人士认为，铁矿石价格将一路回落，但没想到近期其一飞冲天。
12月21日，国内期市收盘大面积飘红，黑色系集体大涨，铁矿石大涨超9%，盘中逼近涨停，最高至1147元/吨。
铁矿石主力2105合约盘中一度涨近7.86%至1135元/吨，再创历史新高。而截至12月21国内期市日间盘收盘，铁矿石主力合约2105年内累计涨幅已接近90%。
中国铁矿石价格指数CIOPI（62%品位）也已从春节后低点的每吨79.5美元上涨至近期每吨155美元左右，涨幅高达近乎翻番，创下8年新高。
大商所：铁矿石新的贸易价格形成机制
需要多方共同努力
12月20日，大商所发布题为“铁矿石新的贸易价格形成机制需要多方共同努力”的文章称，今年来铁矿石期货价格围绕现货供求因素变化波动，与现货价格保持着较高的相关性，发挥了现货市场和产业的“温度计”作用。
不过大商所也表示，在铁矿石价格波动过程中，期货价格一直低于国际市场价格及国内现货市场价格，发挥了价格“压舱石”作用；在前11个月国内期货市场成交、持仓和资金规模大幅增长的背景下，铁矿石期货成交、持仓规模同比下降，未现资金大规模进入炒作的情况。
市场对今年来铁矿石价格波动根源在于基本面因素及失衡的产业格局已有共识，新的贸易价格形成机制需要多方共同努力。
从市场分析看，基本面因素的变化是今年铁矿石价格变动的主要原因，同时也深受铁矿石卖方集中和买方分散的产业格局影响，特别是在产业竞争格局中，买方尚未形成合力，议价能力弱。要改变现有市场格局和定价机制，需要期现行业相向而行，形成合力，完善市场平衡机制，通过期货市场建立新的贸易价格形成机制。
此前大商所已多次出手“降温”
事实上，大商所已多次出手为疯狂的石头“降温”。
12月9日，大商所再次出招为铁矿石期货降温，决定自12月14日交易时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过5000手。这也是过去7天内，交易所第四次出手，尽显监管层呵护品种稳健发展的态度。
此前的12月3日，大商所已经宣布对铁矿石期货I2105合约实施交易限额，当时要求单日开仓量不得超过10000手，并对铁矿石交割仓库出库费用的最高限价进行了大幅度下调。
12月4日，大商所发布《市场风险提示函》称“近期铁矿石市场价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒客户理性合规参与期货交易。我所将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序。”
铁矿石价格为何“一飞冲天”？
对于近期铁矿石疯狂上涨的情况，我国冶金工业规划研究院代表人士指出，供需不匹配、不合理的定价机制，及金融炒作等都是铁矿石价格大涨的原因。
据国是直通车，2020年全年，中国粗钢产量占全球的比重有望达60%，但原材料却主要依靠进口。我国是全球最大的铁矿石进口国，连续四年保持在10亿吨以上高位。
数据显示，今年前11月，我国进口的铁矿石规模达107335.4万吨，较去年同期增加10.9%，已经相当于去年12个月的进口水平（10.7亿吨）。按照国内研究机构测算的数据，预计今年我国总计将进口13.97亿吨铁矿石。
不合理的定价机制，也让中国钢铁企业缺乏定价话语权。事实上，铁矿石买卖可以说是一项暴利生意。
12月17日，国是直通车消息指出，国外矿山一吨铁矿石的成本约为30美元，按照此前铁矿石150美元/吨的均价来算，出口至中国的铁矿石每吨净赚约120美元（折合约786元人民币），毛利率高达80%。也就是说，出口一吨就净赚80%。
另一方面，全球铁矿石供应不增反减。12月2日，巴西矿业巨头淡水河谷公司公布下调2020年铁矿石产量预期，由之前的3.1亿吨下调至3-3.05亿吨。
中钢协回应铁矿石何时降价
12月19日，中国钢铁工业协会副会长骆铁军在上海召开的2021中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会上指出，铁矿石普氏指数自11月初以来最近1个多月上涨了45.1美元/吨，占全年涨幅的63.6%。
特别是12月份以来的14个交易日上涨了31.1美元/吨，占全年涨幅的43.8%，上涨速度之快、幅度之大，已偏离供需基本面，大幅超出钢厂预期，资本炒作迹象明显。
骆铁军指出，必须从增加铁素供给、建立新的定价机制、完善期货市场规则和进一步加强监管等方面综合施策、标本兼治，加快解决铁矿石相关问题，构建我国铁矿石资源战略安全支撑体系。
据经济导报报道，中国钢铁工业协会党委副书记姜维认为，再生钢铁原料是唯一可以替代铁矿石的铁素炉料。与使用铁矿石相比，用再生钢铁原料冶炼1吨钢，可节约1.7吨精矿粉，节约350千克标准煤，减少1.6吨二氧化碳排放、3吨固体废弃物排放，同时可以极大降低硫化物、氮氧化物等污染物的排放，可有效解决我国资源约束趋紧、环境污染严重、生态系统退化的问题，协同推进经济高质量发展与生态环境高水平保护。
姜维指出，近几年，我国环保政策越来越严格，不论是前期的蓝天保卫战还是目前采暖季限产等措施，表明了国家对于绿色发展越来越看重，而废钢作为绿色资源，在炼钢环节中的比重及重要性越来越凸显。
机构对后市分歧较大
对于铁矿石后市，机构分歧较大。
招商证券谢亚轩在研报中指出，美元指数存在16至18年时长的周期，并且具有金融周期的属性。在美联储无限量量化宽松货币政策的推动下，从2020年开始，美元将进入一个近9年的弱势周期。美元弱，大宗商品走强。
还有机构认为，机构认为，随着市场重新评估铁矿的中期供需形势，对中长期铁矿石的供需维持紧平衡的观点不变，近期由于黑色商品价持续上涨，监管层频出政策干预，导致市场流动性下降，抑制市场情绪，即便如此并不能改变铁矿供需平衡持紧的格局，基于春节临近，钢厂补库意愿强烈、海外消费的强劲复苏，铁矿远月的大基差、期货高贴水，仍继续推荐配置05/09合约多单。
另一方面中原期货陈明明表示，需求端，下游钢材产量基本持稳；钢材表需季节性下降，下游钢材基本面有走弱迹象。钢厂铁矿库存仍处于偏低位置，补库需求仍在；疏港量再度走低，港口库存止跌回升。因货源及价格问题，铁矿疏港走低明显，需求端高频数据转弱。
他认为，随着铁矿期现价格的连续飙升，短期已脱离供需基本面逻辑，资金情绪主导盘面，整体价格水平明显高估，但基于中澳关系大背景下，拐点较难把握。
编辑：舰长
