未来一周债券市场可能会波动。如果收益率走高，大型科技股和其他成长型股票可能难以获得上涨动力。
不断上升的债券收益率一直在挑战成长型股票。苹果(Apple)、特斯拉(Tesla)和亚马逊(Amazon)等公司的表现一直落后，因为投资者转向了在经济复苏中表现良好的周期性板块。尽管如此，标准普尔500指数和道指上周五均收于历史新高，而纳斯达克综合指数则下跌。
纳斯达克指数过去一周确实上涨了3%，但过去一个月却下跌了5.5%。
未来一周的债券市场可能将从美联储周二和周三的会议中得到启示。
预计美联储会对经济增长的改善给予肯定。债券专业人士也在关注美联储官员是否会调整利率预期，目前利率预期不包括2023年之前的任何加息。
*美联储先行*
“市场对美联储将要做什么或说什么的预期太高了。”PGIM固定收益公司多部门和战略主管格雷戈里·彼得斯（(Gregory Peters)）说，“我认为信息将是一致的。”
他说，美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能听起来比较鸽派，不太可能给出央行何时改变其债券购买计划或其他政策的时间表。
随着经济前景的改善，与价格走势相反的债券收益率一直在上升。
这一交易也出现在股市上，截至上周五的一周内，道琼斯指数上涨4%，达到创纪录的32,778点。包括零售在内的消费者可自由支配股票表现最佳，上涨5.7%，这得益于人们对个人将花掉1400美元刺激支票的乐观情绪。
上周五，在美国总统乔·拜登表示所有成年人将在5月1日前有资格接种疫苗后，10年期国债收益率触及1.642%的高点，为一年多来的最高水平。
这是值得关注的关键利率，因为它影响抵押贷款和其他消费及商业贷款。
“今年的经济将会非常强劲——赤字支出、重新开放、疫苗。”PGIM的彼得斯说。
“看起来明年所有的数字都将被调高。”他说，“所以这东西可能会有一些可持续的增长，所以我认为利率会有上升的压力。”
债券收益率在过去一个月大幅上升。随着投资者适应更高的利率，这一快速举措令股市紧张不安。2月12日，10年期美国国债收益率为1.16%。
*成长型股与周期股*
过去一个月，能源股上涨了近20%，金融股上涨了10.2%，工业股上涨了7%。标普科技板块较上月下跌5.4%，包括互联网股在内的通信服务板块上涨0.8%。
较高的利率对科技股和其他成长型股票来说是一个挑战，因为这些股票价格昂贵，市盈率很高。
Bleakley Global Advisors首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）表示，“当利率非常低时，估值对人们来说无关紧要。”
“如果利率很低，就不会受到惩罚。”他说。“如果利率开始上升，人们对估值就会变得敏感得多，这就是我们在这里看到的情况。”
T3live.com的合伙人斯科特·雷德勒(Scott Redler)关注短期股市技术面，并交易许多成长型股票。然而，最近他发现自己置身于许多价值股和周期股中。
“我的股票——Visa、通用汽车、福特、梅西百货、3M。这些都是我上周最大的赢家。”他说，“在苹果、Facebook和特斯拉赚钱真的很难。”
利率上升对纳斯达克的冲击最大。过去一周，苹果股价下跌0.3%，但过去一个月下跌10.6%。标普500指数收于创纪录的3,943点，过去一周上涨2.6%，但上个月持平，仅上涨0.2%。
“利率波动可能导致科技股出现又一个拐点。”雷德勒称，“此前，科技股触及了反弹低点，而(过去)一周出现了超卖反弹。问题是，‘是这样吗？’”
“周三，鲍威尔可能是决定性因素。”他说。“利率创下新高，科技类股远离上上周的低点，因此市场可能正在变得更加放心。”
对于科技领头羊来说，苹果的停滞不前是不寻常的。它推动了去年市场的上涨。
“看好苹果，因为它包罗万象。苹果是成长、科技、零售。”雷德勒说，“如果有什么进展顺利，那应该是苹果。”
*债券波动*
未来一周将有一些重要数据出炉，包括周二公布的2月零售销售和工业生产数据。周二还有240亿美元的20年期公债标售。
债券市场的最大催化剂仍然是美联储。
债券市场一直在猜测美联储在周三下午的会议后可能不会讨论的一些事情。在疫情期间，美联储为提振经济采取的举措之一是允许银行持有美国国债，而不将其计入银行的杠杆率。这一策略使金融机构能够更灵活地利用资产负债表从事贷款等活动。
该计划将于3月31日到期。
PGIM的彼得斯表示，“这是一个巨大的问题，基本上是因为有这么多国债供应即将到来，而恢复(规则)基本上让银行持有美国国债具有高度的惩罚性。”
“市场对接下来会发生什么看法不一。”他说，“我认为大多数专家都认为延长期限是合适的途径。你还没有从美联储听到任何有关此事的消息。”
彼得斯预计美国国债市场将继续波动。
“我认为，在高压力、巨额赤字和宽松的美联储政策下，你会看到更多波动。”他说，“我想你会看到这些摇摆不定的走势。”
