主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数现报101.69，日内上涨0.05%。衡量美元兑一篮子六种货币的美元指数 （DXY） 周一在本周关键通胀数据发布之前延续了复苏势头。继上周五报告的劳动力市场数据喜忧参半之后，焦点转向即将公布的通胀数据，预计消费者价格指数 （CPI） 数据将显示放缓。技术分析表明，美元在短期内有可能进一步上涨。尽管增长指标为正，但美国经济仍面临潜在风险。虽然经济仍然强劲，但市场对未来降息的定价可能过于乐观。技术上，指标显示出一些势头，但仍然为负值，努力收复 101.60 的 20 天简单移动平均线 （SMA）。突破该水平预示着买入机会并增强短期前景。支撑位位于 101.30、101.15 和 101.00。阻力位在 101.80、102.00 和 102.30。
1、大摩看淡部分新兴市场债 美联储降息不太可能刺激资金涌入
摩根士丹利对部分新兴市场主权债的看法已转向谨慎，该行认为美联储降息不太可能刺激资金大量流入债券基金。策略师Simon Waever等人建议投资者短线看淡这一资产类别，提高其投资组合中的现金水平，注重投资级债券而不是风险较高的债券，或卖出新兴市场信用违约掉期指数。根据周一发表的报告，该行把尼日利亚、阿根廷和摩洛哥债券剔除出一篮子优选债券，并纳入已经变得“更便宜的”墨西哥和罗马尼亚债券。其预测部分受到美国利率市场已经在消化经济软着陆预期的影响。“美国国债收益率进一步下跌可能会不利于风险偏好，”他们表示，“首次降息之后，资金从货币市场基金转向风险资产需要长达12个月的时间”。
2、美国消费者信贷增加255亿美元 为2022年底以来最大增幅
美联储周一公布的数据显示，美国7月消费者信贷总额增加255亿美元，创下2022年11月以来最大增幅，凸显非循环信贷和信用卡余额激增。包括购车和学费贷款在内的非循环信贷增加148亿美元。借款的增加有助于解释7月零售销售额创下2023年初以来最大增幅。这包括汽车购买的增加。然而，如果消费者变得更加谨慎，背负更多信用卡余额和高利率贷款会给支出带来风险。尽管外界预计美联储下周将迈出降低基准利率的第一步，但美联储的行动需要时间才能转化为更低的消费者融资成本。
3、欧洲股市反弹 关注点转向美国通胀和欧洲央行议息会议
随着交易员注意力转向本周美国重要通胀数据和欧洲央行利率决定，欧洲股市继上周录得18个月来最大单周跌幅之后出现了反弹。鉴于美联储本月料降息，周三的美国通胀数据将受到密切关注，接下来周四欧洲央行料降息，继6月降息之后进一步采取行动。“我们认为投资者正在寻找增长的迹象，”Panmure Liberum策略师Susana Cruz表示，“在欧元区，制造业依然疲软，没有明显的加速迹象，也没有出现可持续的需求来源。在美国，经济形势越发不确定，叙事可能很快从软着陆变成衰退。”
机构观点
1、中金：虽然美国经济未必衰退，但衰退交易仍值得参与
研报称，站在当前时点，其实美国软着陆和硬着陆的概率都不低，我们认为衰退交易仍值得参与，有两方面考虑：：第一，市场低估了衰退风险，为逆向交易提供机会。纵览今年的流行观点，无论是预期美联储浅降息、预防式降息，或是看多美股、铜、油，还是预期海外利率“higher for longer”，全部建立在“美国经济不衰退”这一强假设之上。第二，衰退交易的逻辑短期难以证伪。虽然美国目前经济运行良好，但在美国居民超额储蓄消耗殆尽、高利率压力逐步显现、财政支持逐渐退坡三重压力下，已经确认经济周期下行，未来可能会有更多数据提示经济下行压力，结束数据分化的现状。
2、机构：若欧洲央行和美联储同步降息，欧元可能小幅走低
加拿大皇家银行资本市场指出，对美国例外论的重新评估提振了对美联储降息的押注，推动欧元近期上涨，但欧元兑美元汇率可能在第四季度从目前的1.105附近跌至1.08。加拿大皇家银行外汇策略师Elsa Lignos在一份报告中说，经济学家的预测变化并不像欧元兑美元价格走势显示的那么大，美国和欧元区未来12个月出现衰退的几率都在30%。“美联储料将于本月开始降息，我们预计将幅度为25个基点，但欧洲央行也同样有可能继续降息，幅度也为25个基点。”Lignos称，美联储和欧洲央行今年都应会降息75个基点。
3、分析师：除非英国央行更加鸽派，否则镑/美仅暂时性下跌
分析师指出，英镑从近期趋势高位进一步下滑，因市场对美联储本月大幅降息的预期不那么热情，随着市场等待一系列美国和英国数据的公布，这可能令英镑处于不利地位。基于美联储和英国央行利率预期的分歧，英镑近期升至2024年高点1.3269，尽管利差前景在接近年底时没有太大变化，但从9月份的观点来看，美联储大幅降息的可能性降低，这引发了小幅抛售。值得注意的是，投机期货交易者并没有完全押注当前美联储更极端降息的逆转。与英国央行相比，美联储仍将进行更大幅度的降息，因此，除非英国央行转向更加鸽派的立场，否则当前英镑/美元的下滑可能只是暂时的。
