摩根大通周三（12月16日）结束了对铜、铝和其他基本金属的看涨呼吁，预计2020年全年的飙升行情将告结束。
今年12月，铜价触及7年高点，这得益于新冠肺炎疫苗接种试验成功以及中国需求持续强劲，提振了经济人气。截至周三，欧洲铜价在每吨7853美元左右。
摩根大通(JPMorgan)大宗商品分析师在周三发布的季度金属展望中表示，尽管由于对美国刺激计划的希望持续，价格可能会进一步上涨，但中国信贷周期的触顶时间已早于他们的预期。
该报告称：“我们的分析显示，2021年中国信贷放缓将拖累基本金属价格，这可能会超过世界其他地区的持续复苏。”
“此外，尽管未来十年去碳化举措有可能带来有意义的新需求来源，但我们认为这些不会成为未来几年的主要因素。”
这使得市场依赖于强劲的中国潜在需求，摩根大通认为，鉴于信贷周期放缓、人民币升值以及一些补贴和刺激政策的撤销，中国潜在需求面临风险。
摩根大通对铜、铝、镍和锌等基本金属持“中性”态度，现在预计铜的价格将从2021年第一季度的平均每吨7700美元下降到第四季度的平均每吨6500美元左右。
由于供应持续过剩，其他基本金属预计将在2021年期间遵循同样的下行轨迹。
“我们之前预计社会融资总额——衡量总信贷增长的指标——将在2021年第三季度达到峰值。然而，现在看来，中国信贷周期本季度已经见顶，比我们之前预计的时间提前了约9个月。
“为此，11月份社会融资总额同比增长从10月份的13.7%放缓至上月的13.6%，这是自疫情大流行爆发以来的首次减速。”
摩根大通现在预计，由于2021年财政赤字减少2万亿元人民币，2021年社会融资总额增长将放缓至12%。
“这反过来意味着中国的信贷冲动(定义为社会融资总量增长与名义GDP增长之间的差距)将从今年的11%(2010年以来的最高水平)降至2021年的2%。”分析师解释道。
