本周疫情有所反复，安徽泗县、上海和山东临沂等地疫情点状爆发，不过疫情总体相对可控，泗县已连续两天保持社会面清零、多地降为中低风险区，上海和山东新增感染数相对低位。
局部区域疫情阶段性扰动，白酒复苏主线不变。
对于复苏板块来讲，复苏不改，疫情影响相对较小，主要酒企销售渠道、终端投入力度加大，有望促进动销快速恢复。长期看，名优酒企需求空间或进一步打开，行业集中度有望加速提升。
需求有望持续回暖，中秋或可平稳过渡。
当前行业需求改善方向明确，一方面在于政策的拉动刺激，如地产向好、消费券等，另一方面在于疫情影响边际减弱后，消费场景的修复。
具体节奏上，5-6月主要是信心修复阶段，复工复产有序推进，商务宴请场景边际修复明显。后续7-8月升学宴布局、中秋旺季走亲访友等场景有望接力，预计需求和终端动销有望加速修复，中秋国庆旺季有望平稳过渡。
板块建议：短期修复不改长期趋势，加配低估品种。
白酒板块从5月份反弹到现在，个股相继反弹，板块韧性十足；从板块资金流入看，资金驻扎明显，在底部区域不断迎来长线资金争先恐后抢筹；从板块大趋势来看，当前还属于上涨中继中，向上还有一定的上涨空间，那么我们认为，回调即是买点，板块第一支撑位在30日均线附近，第二支撑位在60日均线附近，由于前期有踏空资金未上车，预计在相应支撑点位附近会再次迎来资金布局，继续看好下半年行情，可持续关注。
标的方面，建议关注确定性强的贵州茅台（600519）、舍得酒业（600702）、山西汾酒（600809）等。
舍得酒业：复星入主舍得，内部改善管理经营，外部调整渠道运作，并以老酒战略为核心，坚持舍得和沱牌双品牌齐驱并进，产品结构持续升级，同时在优势市场精耕细作，全国市场分批突破，老酒实现焕然一新。目前公司在华东华南基本处于空白状态，优势市场西南、华北和东北仍有渗透率提升空间。公司未来仍处于量价齐升的快速成长阶段。我们预计公司2022-2024年实现归母净利润分别为17.0、22.7、29.4亿元，EPS分别为5.12、6.82、8.85元，当前股价对应PE分别为39.5、29.6、22.8倍，建议关注。
山西汾酒：公司是中国名酒的杰出代表，也是清香型白酒国家标准的制定者，是“国酒之源，清香之祖，文化之根”。公司发源于有六千年酿造历史的杏花村，口感醇香、色泽清亮，在历史上也有“汾清酒”之称。我们预计公司2022-2024年营业收入为266.92、338.40、421.16亿元，同比分别增长34%、27%、24%；预计实现归母净利润 80.04、104.08、132.65亿元，同比分别增长50.62%、30.05%、27.45%；EPS分别为 6.56、8.53、10.87元/股。公司全国化进程加速推进，省外市场延续高增长态势，同时公司重点聚焦青花系列，助力产品结构持续升级，带动盈利能力持续提升，看好下半年疫情好转下需求复苏，给予公司2022年55-60倍PE，建议关注。
“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”
参考文献：华创证券2022/7/10——白酒：局部疫情扰动，复苏主线不改
