国诚投资：换电模式将在十四五期间进入高速增长期，潜力标的精选！
12月7日，中国石化建成的第1000座充换电站暨第1000座光伏发电站正式投用。换电方面，增加了快速解锁电池、电池回收缓存仓等技术，电池容量从5块提升到13块，每天可满足312车次的换电需求。根据规划，到2025年，中国石化充换电站将达到5000座，锻造强韧高效的产业链。
2021 年 10 月 28 日，工信部印发通知，决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作，共有11 个城市纳入此次试点范围。通知明确要求，“强化政策落实、模式探索、创新支持，加快形成可复制可推广经验”。这被业界视为换电行业即将迎来爆发的一个政策信号。
换电模式的本质是挖掘动力电池全生命周期价值，实现企业和消费者利益再分配。换电模式对于车企、电池企业、电网、消费者和政府的多方参与者都大有好处。
截止2021 年10 月，我国共计建成换电站1086 座，同比增长超过100%。虽然目前换电站的建设已初见规模，但是相比于充电模式，换电模式的体量相对还小，发展空间较大。
国诚投资解读：随着换电模式逐渐被认可，已有多家企业表示，将开展换电模式的研发及布局。东风、蔚来、奥动、北汽、长安、上汽、吉利等企业纷纷切入换电赛道。目前换电领域占比最大的奥动计划 5 年内完成 10000 座换电站投建。而国家电网、蔚来、国家电投、中石化、协鑫能科等均在“十四五”期间有4000 座以上的充换电站规划。
根据测算，“十四五”期间新增换电站投资额合计达到 1276 亿元，2021-2025CAGR 为 175%；换电站运营市场空间“十四五”期间合计达到 1091亿元，2021-2025CAGR 为306.71%。
在碳中和、碳峰值的背景下，新能源汽车产业将驶入高速发展快车道，随着新能源汽车的不断发展，换电技术未来将更加完善，换电成本也会日益降低，换电模式在十四五期间进入高速增长期。
国诚投资：相关标的梳理
1.山东威达 002026
昆山斯沃普正在为多家车企和运营商开发和量产换电站，换电站的月产能规模可达80 套左右，已在全国多地安装运营。
2.汉马科技 600375
公司新能源产品主要包括纯电动厢式运输车，换电式、插电式重型牵引车、自卸车、混凝土搅拌车、环卫车等产品。
参考资料：
中航证券 电动汽车换电：行业深度——换电模式确定性增强，关注领先布局企业 2021-11-25
