国诚投资解读:本周A股出现了宽幅震荡，整体的盘面较弱，除了周四大涨之外，其余交易日都出现了不同程度的调整，周五更是来了个关灯吃面，三大指数集体跌超1%，两市近4000家个股下跌，沪指结束周线五连阳。
虽然市场在高位震荡休整，但从中期的角度来看，趋势仍然较稳，调整蓄力后有望延续震荡盘升的格局，建议投资者持续关注板块轮动的节奏和量能的变化。
国诚投资解读:行业方面，热点的持续性还是很差，钢铁、煤炭竞相争艳，元宇宙冲高回落，出现分化，氢能源、电力、军工、券商等板块轮番活跃，而美国制裁34家企业，其中涉及到8家上市公司，对科技企业，尤其是半导体行业构型了一定的负面影响，所以周五半导体元器件处于跌幅榜前列。
消息面上，数字人民币已经试点完成40万个场景落地，实现交通出行、餐饮住宿、购物消费、旅游观光、医疗卫生、通讯服务、票务娱乐等七大类场景全覆盖，预计明年会加速推广，也是大家需要重点关注的方向之一。此外，2022年新增专项债限额已经下达，达到1.46万亿，将重点支持交通基础设施、能源、城乡冷链物流基础设施等9大领域，还将加大对水利，城市管网建设等重大项目支持。该消息对相关的“基建股”是利好，大家可在基建相关产业链好好挖掘！
基建项目、资金、政策端均有好转信号
项目端，11月建筑企业新签订单加速，反映中央及地方基建项目有可能在加速推出，这有望助推基建投资的增长，历史上建筑企业新签订单数据与基建投资增速也存在较强的相关性。
资金端，11月财政存款余额环比减少约0.73万亿元，这反映财政支出可能正在加速，同时2022年地方专项债提前批也已下达，有望对基建投资形成支撑。
政策端，今年下半年以来中央多次强调“稳增长”，12月政治局会议、中央经济工作会议进一步强化了基建稳增长预期。考虑到今年四季度专项债集中发行、以及中央要求提高专项债使用效率，预计全年基建投资加速至6~8%。
国诚投资历史复盘：板块超额收益与基建投资存在相关性
2016年以来建筑板块的几轮上涨，多伴随着基建投资的加速：
（1）2016年6月至2017年4月，随着PPP模式的快速扩张，建筑板块最高上涨约52%，其中1Q17基建投资同比增速达18.7%，较4Q16的11%加快。
（2）2020年2月至3月，突发新冠疫情提振了基建稳增长的预期，建筑板块最高涨幅达18%，而2Q20基建投资同比增速达8.1%，高于2018、2019年同期。
近年主要建筑企业业绩维持稳健增长，因而建筑板块的涨跌主要反应估值的变动，而建筑板块估值的提升在较大程度上受市场对基建投资增速预期的影响，估值提升多领先于基建投资实际的加速。
当前行业基本面回暖信号以及政策强化均有望提振基建板块估值，市场对基建投资加速的预期有望助力建筑板块实现超额收益。考虑到基建板块的估值仍处于历史底部，我们看好接下来的估值修复行情。
国诚投资:总体来看，慢牛的行情正在路上，资本市场全面注册制、货币政策持续宽松、中国经济基本面向好都在为A股市场创造良好的条件，短期的震荡不影响长期趋势，愿大家找到明确的方向，后市有更好的收获！
