深圳市国诚投资解读：三条红线”的落实和房地产税的改革试点均明确表明“房住不炒”进入强有力的政策执行期，叠加人口结构变化，房地产行业需要重整供需，地产总量的趋势下滑不可避免。否极泰来尚早（行业长期进入去产能周期），维稳反弹可期（2022年地产流动性危机缓解后的数据修复有望带来阶段性反弹机会）。
“房住不炒”进入强有力执行期，房地产销售滑坡、土拍遇冷、房企暴雷均是这一指导原则的具象体现，房地产行业需要重整供需，地产总量的趋势下滑不可避免，在这个前提假设下，建材作为地产后周期，且绝大部分细分子行业集中度很低，去产能和行业整合是必然的过程且存在很大的空间，这也是基本面触底回升的基础，这个过程不可跳跃。叠加“碳中和”、“碳达峰”背景，我们判断去产能是建材行业很长一段时间的大基调。
深圳市国诚投资解读： 目前建材行业处于这一轮去产能的初期，整体行业β较弱。但行业下行周期是检验公司α最好的方式，重点关注行业下行周期下企业的战略规划、风险管理（含现金流管理）能力、市占率提升等。
下行大周期下存在阶段性的反弹，下行周期的初期更容易出现，我们认为2022年存在较大的阶段性机会。反弹的核心在于房地产流动性危机解除后的数据修复，更先验的指标是能够真正解决地产流动性危机的政策出现，如房地产三条红线政策暂时剔除龙头房企并购的影响等。
深圳市国诚投资解读：细分子行业方面：1）水泥：关注地产开工阶段性修复带来的价格催化；2）玻璃：竣工在保交付下存在支撑，但供给压力仍存；3）玻纤：目前玻纤行业处于供需平衡状态，需求端主要关注风电、电子、汽车、建材等行业需求的边际变化，供给端紧盯不确定性的供给增量；4）消费建材：防水、管材、涂料、瓷砖等细分子行业集中度仍较低，整体产能过剩，行业去产能存在较大空间，关注企业市占率提升，以及地产流动性危机解除后的数据修复带来的情绪催化；5）其他板块：重点关注铝模板租赁行业，渗透率提升助推行业增长，2022年有望借助铝价、流动性危机解除走出2021年利润底部。
从建筑材料板块来看，近期向上突破前期高点压力，成交量放量，解放前期套牢盘，后缩量盘整，主力筹码集中，尚未出货完成，短期有望继续向上反弹突破，建议关注产业链优质个股的反弹机会。
深圳市国诚投资相关梳理：
- 坚朗五金
公司是目前为止国内A股上市公司中建筑配套件品类最多的集成供应商，具有较高的行业品牌形象和品牌优势。经过多年品牌建设，本公司拥有的“坚朗”，“坚宜佳”，“海贝斯”，“新安东”，“GTI”(秦泰)等品牌已成为建筑五金行业的著名品牌，在行业内赢得了较高的知名度和美誉度。公司将选择生产，销售与我们现有模式存在互补和高度协同的品类和行业进行关联产业的并购或战略合作，继续扩大和延伸公司产品线，将公司打造成为建筑配套件集成供应商。
- 科顺股份
公司专业从事新型建筑防水材料研发，生产，销售并提供防水工程施工服务。公司的产品涵盖防水卷材，防水涂料两大类100多个品种，可为客户提供“一站式”建筑防水解决方案。公司的产品或服务包含防水卷材，防水涂料等新型建筑防水材料及防水工程施工，广泛应用于水立方，港珠澳大桥，广州塔，深圳平安大厦等国家和城市标志性建筑，市政工程，交通工程，住宅商业地产及特种工程等领域。公司还与碧桂园，万科，融创，中海，华夏幸福，招商蛇口等知名房企确定了战略合作关系，年服务项目超过1,000个。公司已连续9年荣获中国房地产500强首选供应商品牌。
参考文献：
西南证券2021.12.21——建材行业2022年投资策略：否极泰来尚早，维稳反弹可期
