OTC指数是什么？如何查询？最完整的OTC指数投资指南

OTC指数就是用在OTC场外市场标的来编制的一种指数，
虽然我们对于场外交易市场统称为OTC市场，但在不同的国家中，针对OTC市场使用的命名其实并不一致。

本篇文章市场先生介绍OTC指数，包括OTC指数高低对投资人的意义、使用限制，并分享各国重要的OTC指数有哪些及OTC指数如何查询。

本文市场先生会告诉你：

OTC指数是什么?

谈OTC指数之前，必须先认识OTC (Over The Counter 场外交易)，包括股票、债券、外汇、加密货币等等金融商品市场都有规模不等的OTC场外交易。

不过一般我们如果谈到OTC指数，主要谈的都是股票市场的OTC指数，本文的介绍也会以各国股票市场的OTC指数为主。

OTC的中文称呼有很多种，包含上柜市场、柜买市场、店头市场等等，都是指有价证券是透过议价的方式在证券商的营业柜台进行交易，而不是在传统集中市场做买卖。

在股票市场中，大型股票一般都是集中搓合交易，但中小型股、兴柜股票、未上市股票，许多交易都是属于OTC场外交易，

想更完整认识OTC，可阅读：什么是场外交易OTC

OTC指数（英文：Over The Counter Index）是用场外交易市场标的所编制的一项指数，
如果想了解各个国家场外交易的市场现况，就能透过OTC指数来检视。

在台湾，常提到的大盘或加权指数，就是用采用所有上市公司来编制的指数，
投资人可以透过大盘加权指数快速了解目前台湾上市市场的情况。

而台湾OTC指数，就是代表台湾上市柜股票高低的一项综合指标，可以看出所有「场外交易(又称店头市场、柜台买卖)」的市场状况。

全球各国重要OTC指数有哪些?

那么，全世界有哪些重要的OTC市场值得大家关注？

市场先生本篇文章以台湾、美国、日本、中国四个国家举例，将各国重要OTC指数总整理，并分别说明这些国家OTC指数的差异。

台湾OTC指数

台湾只有一个证券交易所与柜台买卖中心，OTC是交由柜台买卖中心负责管理，所以OTC指数同样也是由柜买中心编制。

因此，台湾OTC指数也称为「柜买指数」，或称为上柜指数、柜加权、店头指数，
至撰文当下（2022/09)，台湾OTC指数所反应的是上柜市场799档股票价格的一项综合指标。

市场先生提示：
柜买指数的全名其实很长，即「财团法人中华民国证券柜台买卖中心发行量加权股价指数」（TPEx Exchange Capitalization Weighted Stock Index）

想进一步了解什么是加权，可阅读：什么是加权、加权指数?

 

美国OTC指数

美国有两个重要的场外交易市场，分别是：

• 场外交易市场集团(OTC Markets Group)
• 场外交易电子公告版(OTCBB)

其中，又以场外交易市场集团(OTC Markets Group)为美国最重要、最大的OTC交易平台。

这间公司根据商品规模、股价、财务报告等资料分为3个等级，分别是最高标准(The Best Market)、机会市场(The Venture Market)、开放市场(The Open Market)，提供资讯揭露，让投资人做为投资前的参考。

可阅读：美国股票OTC场外交易市场有哪些?

日本OTC指数

日本OTC市场指数为JASDAQ指数，由日本交易所集团(Japan Exchange Group, Inc)管理。

在2013年，东京证券交易所与大阪证券交易所两家公司合并为日本交易所集团，因此原本旗下的OTC市场JASDAQ （Standard）、JASDAQ （Growth），也跟着合并为日本JASDAQ指数。

中国OTC指数

中国OTC市场原先是由两个主要单位组成，分别是主要提供提供金融市场报价与讯息的交易系统(NET)、及全国证券自动报价系统(STAQ)，两者并称「两网系统」。

但这两个市场板块经历种种原因已渐渐消亡，并在1999年关闭，之后并入「股权代办转让系统」，即俗称「老三板」。

在2013年「股权代办转让系统」演变为「全国中小企业股份转让系统(NEEQ)」，
旗下的板块俗称新三板，因此目前中国OTC指数编制的指数称为「三板成指」。

底下将各国重要OTC指数总整理成表格：

市场先生提示：

从上表可以发现，各个国家对于自己国内的OTC市场、指数命名并不一致。
对投资人要理解的是，各国的股市并不是只有我们表面看到的上市公司，仍有许多没有在集中市场交易的企业，了解这些企业的情况，才能了解更完整经济活动的情况。

OTC指数考虑到内部的交易量、交易频率等等流动性，是远远落后于集中市场，因此无论是哪一国家的OTC指数在参考时，都要把低流动性造成剧烈波动的可能性考虑进去，才能得到比较合理的解读。

关注OTC指数对投资人有何意义？

OCT市场虽然不乏知名企业，但仍以小型股居多，除了流动性不佳、资讯不透明，也伴随着股价波动剧烈与不确定性高，整体来说投资风险是高于场内交易(集中市场)。

既然如此，那为什么还要关注OTC指数?

我们真正想关注的是OTC市场而不是OTC指数本身，主要借着OTC指数来帮助了解OTC市场现况。

对投资人而言，观察OTC指数的意义有2点：

1. 一般投资人：检视整体市场的情绪是否过热

当市场中传递着热钱流窜、情绪狂热等讯息，投资人的判断也容易被市场情绪影响，甚至会愿意付出多一点代价购买，而价格也会反应在OTC指数上。

虽然像是雀巢(Nestle SA)、拜耳(Bayer AG)、安联(Allianz SE)等这些知名公司股票，仍然能在OTC市场交易，不过OTC市场在监管、资讯透明度各方面都没有集中市场来的严格，也导致OTC市场存在着资讯落差风险，甚至容易被诈骗集团利用成为吸金工具，提供品质不良的标的。

因此，我们可以将OTC指数作为一个观察点，用来检视整体OTC市场价格与交易活络的情况。

当OTC指数上升或下降，与大盘指数有所偏离时，可以用来思考当下的市场情绪是否发生变化。

2.专业投资人：作为评估找寻超额报酬的机会

由于OTC市场规模小、流动性低，使得追求规模与流动性的基金公司、ETF等，无法在OTC市场获得足够的交易量规模。

换个角度思考，这同时也提供了某些投资人探勘的机会。

在拥有足够的专业知识的前提下，这类的投资人能够充分衡量价值、价格与风险，他们将OTC指数作为投资的前期指标，从中找寻投资机会，或许能在OTC市场获得超额报酬。

例如场外交易的股票，一般比在交易所集中买卖的股票便宜，专业投资人在评估后，因为资讯领先、并低成本大量投入，而从中得到超额报酬。

市场先生提示：我不建议一般普通投资人进入OTC市场。

先试着想，超额报酬听起来很吸引人，为什么却只有极少数人能获得这个机会？

OTC市场和集中市场比较之下，监管较少、公开讯息较少，容易被诈骗集团利用，
并且OTC市场已经涉入主动式选股、投资的操作方式，一般人要具备足够判断的专业知识并不容易。

在没有足够的专业知识的前提下，会建议一般投资人透过OTC指数观察市场概况，但不要参与这样具有高风险的投资项目。

我们无法100%准确预测市场「未来」的情绪，但我们可以尝试了解市场「现在」是贪婪还是恐惧。

OTC指数可以作为一个反应市场情绪的辅助参考资讯，但并不代表我们需要交易它。

OTC指数使用上的限制

OTC指数可以作为观察各个国家OTC市场的变化的指标之一，与大多数的指标或统计数字一样，不能用一项数字就断言整个市场的好坏。

使用OTC指数的注意事项有2点：

1.需要和其他指标合并观察

OTC指数因为选择的标的通常流动性较差，这会导致编制指数时的复杂度增加，比方说如果有一档股票一整天没有成交、没有交易价格，那它在指数中反映的价格与权重如果直接沿用先前的成交价，那是否会有失真的状况？因此观察时数值本身并非绝对，搭配其他指标一起观察会更好。

任何投资工具都有局限性，既使是个好工具，一旦错误使用，也可能带来糟糕的结果。

以台湾为例，除了观察上柜加权指数来评估市场氛围外，一定也会看上市加权指数，或者将国际汇率走势、S&P 500、NASDAQ等重要指标也一并纳入参考，用比较广泛且客观的角度评估整体市场。

2.OTC指数不代表整个次级市场

次级市场=集中市场(Centralized Order Market)+店头市场(Over The Counter,简称OTC)

次级市场可分为集中市场与店头市场(OTC)，但并不代表次级市场扣除集中市场后，就是店头市场的原貌。

由于次级市场是指市场发行后将有价证券买卖的交易市场，所以其中也可能包含未上市公司，
这中间仍存在未上市公司的这项误差，所以只看OTC指数这项指标，并不能实际反应出OTC市场的真实情况。

若想更进一步了解，可阅读：初级市场vs 次级市场是什么？

各国OTC指数如何查询?

OTC指数在各国中，相对于其总体市场指数、大型股或高科技来说相对冷门，资讯可能不容易取得，
如果想要查询各国重要OTC指数，还是可以经由各个管理与编制单位的网站来做确认。

• 台湾OTC指数：证券柜台买卖中心(Taipei Exchange)
• 美国OTC指数：场外交易市场集团(OTC Markets Group)
• 日本OTC指数：日本交易所集团(JPX)
• 中国OTC指数：全国中小企业股份转让系统(NEEQ)

快速重点整理：OTC指数是什么？

1. OTC指数是用场外交易市场标的所编制的一项指数，一般谈到OTC指数都是指股票市场的场外交易，可以透过OTC指数了解各个国家场外交易的市场现况。
2. 各球各国对于OTC指数称呼皆不相同，各国重要OTC 指数包含台湾、美国、日本、中国四个国家。
3. 市场先生不建议一般人投资OTC市场，但可藉由OTC指数对观察市场的情绪是否过热；对专业投资人而言，可借此找寻是否仍具有超额报酬的投资机会与标的。
4. OTC指数使用的限制包含：须和其他指标搭配参考评估、OTC指标并非代表整个次级市场。