衍生性金融商品是什么？有哪些种类？如何投资衍生性商品？-牛头财经

随着金融市场交易品种的多元化，除了常见的股票、外汇、指数、大宗商品以及债券等传统金融商品以外，越来越多的零售投资客开始将目光投向了衍生性金融商品市场。尽管衍生性商品本身俱有一定的复杂性与风险性，但衍生性商品投资却具有较好的避险功能，同时也为投资客提供了交易的灵活性。本篇文章我们就带大家了解一下主要的衍生性金融商品有哪些？衍生性商品究竟是什么意思？投资新手应如何进行衍生性金融商品投资？

一. 衍生性金融商品是什么？

衍生性金融商品是一种基于基础金融商品而衍生出来的金融合约，英文名为Financial derivatives。所谓基础金融商品就是投资者较为熟悉的股票、货币、大宗商品、指数以及虚拟货币等，这些基础金融商品背后都有实际资产作为支撑。比如说，如果你买了苹果股票，那么就意味着按照持股数量，你会拥有一定比例的苹果公司，而衍生性金融商品的价值就取决于这些基础金融资产。

衍生性金融商品设计的初衷是为了帮助投资者消除汇率风险，但近些年来金融衍生品的效用不断增加，不仅能够起到对冲风险的作用，还为投资者提供更多的交易机会。衍生性金融商品多以契约的形式进行买卖，这种契约以基础金融资产作为标的物，投资客透过对基础金融资产价格的预测，从相应的契约交易中获利。衍生性商品不仅能够改善整个金融体系的功能性，促使传统金融市场有更多的可操作性，并且还为投资者利用衍生性金融商品对冲风险、杠杆交易、发现价格等方面提供诸多优势。

二. 衍生性金融商品有哪些？有何特征？

衍生性金融商品主要有四大类，其中包括选择权（期权）、期货、远期和掉期。对于投资新手来说，我们最常见的衍生性商品是股票选择权与商品期货。下面我们就来分别解析这四大衍生性金融商品定义及其主要特征。

衍生性金融商品	定义	特点
选择权（期权）	选择权是一种能在未来特定时间内，以特定价格购买或出售一定数量标的资产的权利。选择权给予持有者（买方）购买或出售标的资产的权利，买方向卖方支付一笔权利金后，就有权在约定时间内，以协定价格向卖方买入或卖出约定数量的标的资产或商品。	选择权能够买方只要付出一部分的权利金，就能参与行情的买卖。选择权还允许交易者双向操作，不管资产价格涨跌，投资者均可参与选择权交易。此外，交易者可以用买进卖权或卖出买权的方式展开风险冲销，进行避险。
期货契约	期货契约是指买卖双方在未来约定的时间内，以预先商定好的价格买卖特定商品的标准化合约。合约的买家有义务在期货合约到期时购买合约中规定的商品。期货合约的卖家则承担了在合约到期日交付标的商品的义务。	期货合约是一种在交易所交易的标准化合约。期货契约交易的收益与损失每日结算，这意味着交易者可以比较容易的对短期基础资产价格进行投机。
远期契约	远期合约是指买卖双方私下商定的，在场外交易(OTC)的契约，该契约可以根据买卖双方需求就商品的种类、交货日期和订单大小进行定制，契约的结算方式既可以每月现金支付或是一次性交割。	远期契约是一种私人协议且不在中央交易所交易，因此交易对手风险相对较高，可能会存在违约风险。
交易契约（掉期交易）	掉期交易是指交易双方约定在未来某一时间双方互相交换各自的资产或是现金流。比较常见的交易契约包括利率掉期交易与外汇掉期交易。	交易契约是一种场外交易的衍生性金融商品，这种交易方式的优点在于减少资金成本、规避风险、产生盈利等。值得注意的是，交易契约的交易对手风险较高，通常只面向机构投资者或是公司，而不是零售投资者。

除了以上四大类金融衍生品以外，其他比较热门的衍生性金融商品还包括：

热门衍生品	定义	特点
差价合约 CFD	CFD中文是差价合约，是投资者无需拥有实际金融资产，只需通过对全球股票，指数，外汇，大宗商品或是虚拟货币等基础市场资产价格走向的预测就有获利机会的交易方式。	CFD是一种保证金交易，允许交易者提供杠杆以小博大，还可以进行做多与放空双向交易。
外汇保证金	外汇保证金是指外汇交易者以向外汇经纪商融资的方式，通过向保证金账户存入少量的交易本金来获得较大规模交易头寸的交易方式。	外汇保证金交易是差价合约的一种，具备同样的特征。如交易者可以利用杠杆，还可以双向交易，是最受欢迎的外汇交易方式。
二元期权	二元期权是选择权的一种，是指交易者预测在特定时期内，资产价格是低于还是高于期权的执行价格，交易者通过押注期权到期时的走向是否与预测相符来决定是否获利。	尽管二元期权的交易方式较为简单，仅是通过对资产价格预测来获利，但二元期权是一种高风险衍生性商品，投资者需谨慎交易。

三. 投资衍生性金融商品风险与优势

衍生性商品优点

对冲投资风险
价格发现
衍生性金融商品允许投资者利用杠杆进行投机交易
多样化投资组合
提高金融市场运行效率

衍生性商品风险

市场风险
交易对手风险
流动性风险

1. 衍生性金融商品投资的优势是什么？

对冲投资风险

当投资者的仓位陷入不确定性时，他们可以利用衍生性金融商品投资来对已持有的仓位进行保护，免受潜在损失。例如，如果投资者所持有的某种资产价格与衍生品合约走势相反时，那么一旦自己持有资产价格下跌，投资者则可以透过衍生商品交易来抵消原本标的资产的损失。

价格发现

衍生性金融商品常被用来确定标的资产的价格，如投资者可以通过期货的现货价格来预测商品价格的大致走势。举个例子，当联准会加息，美国股指期货市场因该消息而上涨或是下跌，并且也预示着美股开盘时的大致走势。

衍生性金融商品允许投资者利用杠杆进行投机交易

衍生性金融商品能够让普通投资者较为容易的进入要求严格的市场，促使投资者有更多投资机会多样化自己的投资组合。

提高金融市场运行效率

衍生性金融商品和基础资产价格上存在一定的联系，如果两者价格不符合市场波动的理论，套利机会就会存在。而一旦出现套利空间，市场将会调整价格至合理位置，直至没有套利机会为止。

2. 衍生性金融商品风险有哪些?

市场风险

由于金融性衍生品的估值方式较为复杂，并允许交易者利用杠杆，因此衍生品价格的剧烈波动可能让投资者产生巨额损失。

交易对手风险

衍生性金融商品合约既可以在交易所交易，也可以在OCT场外交易。在交易所交易的合约受到金融机构严格监管，且信息相对透明，投资者比较容易获得相关信息。但在场外交易的衍生品合约监管较为宽松，且交易信息不够透明，因此交易对手风险相对较高。

流动性风险

流动性是指交易者是否能够快速将手中的资产或是衍生品契约变现的能力，也就是说当交易者想要卖出手中资产时，他们很快就可以找到买家。但对于衍生性金融商品来说，投资者需将衍生品合约在到期前交割，而交易者手中的合约是否会很容易平仓，以及平仓时的买卖价差是否过大进而增加交易成本成为衍生性金融商品交易的潜在风险。

正如股神巴菲特所说：“衍生性金融商品是大规模杀伤性武器”（Weapons of mass- destruction）。回顾历史上的多次金融危机，金融衍生品交易充当着重要的角色，这也意味着衍生品交易对整个金融市场的稳定性也可能造成潜在威胁。

四. 衍生性金融商品投资管道有哪些？

随着衍生性金融商品交易越来越受欢迎，衍生品交易服务商也逐渐增多。台湾投资客一般通过银行、期货交易所以及台湾本土券商与海外券商等管道投资衍生性金融产品。下面我们就来介绍一下衍生性商品的主要投资渠道。

1. 海外券商

很多海外券商提供差价合约、选择权等相关交易。以TMGM为例，Mitrade是总部位于澳大利亚墨尔本的差价合约线上交易券商，提供外汇、股票、指数以及虚拟货币等交易服务，且TMGM还持有全球三家权威监管机构颁发的金融牌照。

此外，对于选择权交易来说，股票选择权是较为热门的衍生性金融商品，交易者可以在本土股票券商或是海外股票券商平台上进行交易。

2. OCT场外交易

通常情况下，远期合约、差价合约以及部分选择权均在场外交易进行。而OCT场外交易的特点是买卖双方可自行商定合约内容，没有统一的交易规则且监管相对宽松，增加了交易的灵活性。场外交易券商往往是将交易买单与买单进行撮合，余下的订单抛向上游市场进行对冲。

3. 期货交易所

股指期货或是商品期货是较为流行的期货交易品种，而大多数的期货交易都在期货交易所进行。在台湾，台湾期货交易所是最为权威的期货交易机构，而台指期是台湾期货市场交易量最大的商品，是以加权指数(TAIEX)为标的物的指数型期货，台湾投资客可通过买卖台指期来参与台股大盘多空的争夺。此外，其他知名期货交易券商还包括元大期货、群益期货、凯基期货、永丰期货等等。

不少投资银行也充当衍生性金融商品交易的服务方，为了满足机构投资者与大型跨国企业的贸易需求与避险需求，投资银行往往会为这些大客户量身定制衍生品。

4. 投资银行