基本消息面
MKS PAMP的金属策略师Nicky Shiels表示，2024年黄金价格有望创下历史新高，唯一的问题是在面临重大挑战的情况下，市场会涨到何种程度。
在她发布的2024年贵金属展望中，Shiels表示，她的预测是，黄金价格今年将在每盎司1900美元至2200美元之间交投，黄金价格将在上半年创下历史新高。
她表示，随着联邦储备系统准备在3月份降息，金价有望上涨，符合市场不断增长的预期。
基本面利空因素
1.尽管美国债券收益率下降，但受美元走强压制，金价仍保持在 2030 美元/盎司附近震荡。美国经济数据显示小企业信心改善和贸易逆差缩小，影响了黄金动态。投资者等待美国CPI数据以寻求进一步的方向，金价走势可能会受到通胀预期的影响。
2.据CME“美联储观察”最新数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%。到3月维持利率不变的概率为34.3%，累计降息25个基点的概率为62.7%，累计降息50个基点的概率为3.0%。
基本面利多因素
1.美国商务部周二宣布，美国贸易逆差收窄，11月份贸易余额为-632亿美元，低于预期的-650亿美元和10月份的-645亿美元，这推高了黄金价格。
2.德国商业银行的策略师认为目前金价走弱。他们表示，“12月创造的就业机会多于预期。然而，前几个月的数据被向下修正。尽管如此，没有证据表明美国劳动力市场明显疲软。相反，这些数据可能会鼓舞那些继续预期美国经济软着陆的人，从而导致美联储较晚降息，这解释了为什么金价现在走低。尽管我们远没有那么乐观——我们的经济学家仍然相信美国仍将陷入衰退——但强劲的劳动力市场支持了我们的观点，即美联储可能要到五月才会首次降息，而不是更早。不少市场人士预计。在此背景下，我们认为短期内金价小幅走弱是合理的。”
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Shiels在她的报告中表示：“坚定的美联储转变是一种旨在促进增长(而非应对通货紧缩)的美联储政策偏好，这可能会比预期的更早发生。美联储必须保持独立性，但同时，较早的降息提供了足够的时滞，使宽松政策有足够的时间推动实体经济，迎接美国选举。”“这些外科手术般的降息将使金价在2024年上半年上涨，有可能在2024年第一季度前期提前涨价，因为价格具有前瞻性。”
与此同时，她还看到金价今年有30%的机会升至每盎司2500美元。
除了美联储的货币政策外，Shiels表示，地缘政治的不确定性和持续的去美元化趋势也将继续支撑金价。
“美元触顶和峰值美元实际收益率对比全球增长放缓、持续去全球化(因此继续央行去美元化)、复杂的地缘政治、不可持续的全球债务路径以及投资者社群的持有率较低等积极反馈循环，确保金价将重返作为安全分散投资的资产，即使在这些较高的价格水平。” Shiels表示。
在不利方面，Shiels表示，黄金可能回落至每盎司1600美元的可能性为20%，因为持久的顽固通货膨胀可能迫使联邦储备系统维持其限制性的货币政策。
与黄金一样，Shiels对白银也持看涨态度，她认为白银价格有望升至每盎司25美元。尽管全球经济可能疲软对白银的工业需求产生影响，但Shiels表示，投资者兴趣的增加应有助于使白银在2024年表现优于黄金。
她说，“尽管后期周期动态可能导致2023年再创历史新高的工业需求略有收缩，但零售和投资完全可以弥补这一差距;白银ETF已经显示出在几周内可以累积大约3000-4000万盎司。总的来说，在数月被遗忘的资产类别之后，贵金属领域的投资者关注将随着2024年美联储的转变而回归。”
在Shiels的看涨情景中，她表示白银价格有30%的机会在今年上升到每盎司35美元。
在不利方面，她认为白银价格下跌到每盎司20美元以下的可能性为20%，如果联邦储备系统保持鹰派的货币政策立场，或者全球经济萎缩超出预期。
她说，“美国或欧洲的硬着陆，包括白银在内的所有工业品将受到需求疲软的冲击，进而创下新的衰退低点。”
