国诚投顾：赛道股全面熄火，稳增长配置或将成为主旋律
今日两市探底回升，创业板十字星暂时企稳，中证1000指数涨幅居前，两市全天成交11367亿，连续第5个交易日破万亿；外资净卖出67.51亿。
盘面上，昨日大涨数字货币板块延续强势，冬奥会概念、冰雪产业全天强势，元宇宙概念领跌，新热点幽门螺杆菌概念持续走高，锂矿股午后再度走强，中药股大幅回暖，基建板块拉升，氢能源较为活跃，券商、机场航运等板块跌幅居前。
技术上，指数今天跌幅都修复了不少，短线最坏的情况应该过去了，热点上，午后中药资金回流走了反弹，尾盘拉升明天需要看持续性，由于临近北京冬奥会开幕（2月4日-2月20日），冬奥概念加持的如数字人民币、氢能也在反复活跃，可以作为短线交易的方向。而如果从一个季度的时间维度来寻找机会，低估值低位板块是首选。
自从去年底经济任务定为“稳”之后，低估值低位的地产链就在慢悠悠的攀升，回头看，2021年最惨的地惨，最近2周迎来逆袭，保利发展已经走出趋势行情，所谓风水轮流转，市场每年总是把一个风格推到极致，当下，但电力链跌下神坛，地产+基建链却在悄悄崛起，如何看？
2022上半年将是风格平衡期，大盘有望迎来回归
①盈利下行期，业绩强弱的边际变化开始倾向大盘。从历史来看，小盘股的核心特
征就是业绩弹性更大，小盘-大盘业绩差与全 A 盈利周期基本一致，也就是，在盈利上行
期，小盘业绩优势更为明显，而在盈利下行期反之。未来半年内，不论是自上而下的估
算还是基于个股盈利预期的修正，2021Q4~2022Q2 期间 A 股都处于盈利下行周期，不
利于盈利弹性高的中小盘。
②2021年以来，机构抱团股持续杀估值，目前已回落至5年中枢。且从估值与盈利的关系来看，传统核心资产（剔除新能源、半导体的机构抱团股）估值与盈利预期反向背离，现阶段已具备中期配置价值。
③作为2021年的增量主力，公募和私募在2022年继续超预期入场的概率在降低，反而是配置型资金（险资）在2022年可能会有边际正贡献。
投资策略：稳增长是春季行情的核心贝塔，关注大盘建筑
我国固定资产投资具体包括基建、地产及制造业投资，其中基建投资主要由政府主导，往往作为逆周期调节的重要工具，纵观近 10 余年基建投资表现，其总体与地产投资呈现“跷跷板”效应，制造业投资、出口同样作为外生变量影响政府发力基建的动力。
12月中央经济工作会议指出适度超前开展基础设施投资，重点领域和薄弱环节成为发力点。新基建、旧改、重大领域基础设施建设将作为主要抓手，涵盖交通基础设施、水利、能源、环保、城市管网等领域。
投资方向：重视大建筑股行情和双碳主线机会。
重点关注布局绿电运营资产新业务的大建筑股，以及新能源建筑相关标的：
①重视大建筑股行情，重点关注在业务结构上存在重要变化的央企和地方国企的投资机会，其中：沿绿电运营资产重估的“新业务”方向，寻找基建托底+新能源的最大公约数，推荐粤水电、中国电建、中国能建，沿化工实业的“新业务”方向有中国化学，沿锂电和储能的“新业务”方向推荐四川路桥，沿高速资产REITs化的“新业务”方向推荐中国中铁、中国铁建、中国交建；
②重视双碳主线机会，沿“引入战投+新业务”方向推荐永福股份、森特股份、龙元建设；
③关注建筑业转型升级下装配式建筑的机会，推荐鸿路钢构、金螳螂、中铁装配；
重点点评：
参考：兴业证券-建筑装饰行业每周观点：绿电基础设施建设投资2022年有望加速，关注电力基建板块的结构性机会-211226
