国诚投资解读：今日三大指数集体翻红，其中创业板指表现最为亮眼。沪指早盘维持震荡偏强走势，创指冲高，培育钻石概念股大幅走强，新冠药物、半导体、白酒等表现活跃，旅游酒店、民航机场板块明显回调。午后沪指延续震荡走势，创业板指高位盘整，板块分化较为明显，风电、光伏、半导体等赛道板块强势，煤炭、石油、钢铁等周期板块持续低迷，CRO概念继续走高。总体而言，在情绪宣泄之后，市场或逐步迎来修复性反弹，个股涨跌参半，赚钱效应较好。
截至今日收盘，沪指涨0.5%，报3446.09点，成交额达3416亿元；深成指涨1.69%，报13345.63点，成交额达4859亿元；创指涨3.09%，报2816.44点，成交额达1850亿元。从盘面上看，培育钻石、CRO概念、半导体板块涨幅居前，旅游、航运、煤炭板块跌幅居前。
很多人可能会问，市场底在何方？从以往历史来看，底很难猜，经常是“十猜九不中”，当然也无必要去猜。对于散户而言，当行情拐点出现，会有明显暖意，我们在低点右侧下场即可。对于机构投资者而言，可能更在意的是公司和产业的价值，也更有专业和资源去评估公司及产业的价值，跌到一定位置，地点左侧逐步建仓。底就是这么逐步博弈出来的！现在来看，更多可能是小结构行情，比如深指60分钟MACD出现“底背离”，当然系统性的机会或许还要等待。
透过“猜底”的迷雾，我们更要关注大跌之后的风格切换，历史上每次大跌都会伴随投资风格的切换，15年大跌一波，风格由中小创切换到蓝筹股上，18年又跌了一波，风格转换到科技股，2020年3月暴跌，风格变成喝酒吃药，去年三四月份大跌，风格又切换到新能源芯片等主赛道上面。今年这波大跌，风格也在切换，一言蔽之：“估值双向回归”，高估值品种如去年的主赛道新能源、军工和芯片估值向中间靠拢，低估值的大金融地产等品种估值抬升。
今天赛道股回来了！能不能追？你把我刚才讲的东西再看几遍，答案就有了。
投资建议：大金融（银行保险券商、地产链）渐入佳境，继续增配。
第一、 经济下行压力与稳增长政策对冲，加上对于房地产企业相关政策的边际改善。1）国务院鼓励有条件地区开展农村家电更新、实施家具家装下乡补贴，2）全国性房地产预售资金监管办法出台，资金使用灵活性提高。这些稳增长政策正在改善，因城施策力度正在加强，需求侧放松正在落地。可关注优质房地产国企、民企，房地产链条中具备较强阿尔法属性，C 端消费属性的如家电、家居、消费建材等有望迎来估值修复和业绩增长的双重催化。
第二、 1）宽信用 1 月份信贷数据已验证，宽货币向宽信用传导将继续。仍处在货币宽松、信用宽松时间窗口。宏观经济正在从底部回暖。叠加，市场近期风险偏好较低，估值较低、具备高股息属性、顺周期属性的银行板块有望获得青睐。同时，2016 年以来银行持续的资产质量出清+计提大量充分拨备，账面不良较少，未来银行存在 ROE 上行可能，资产质量的转好有助于银行板块估值的回升。可重点关注成渝经济圈、长三角经济圈等的一些城商行、农商行。2）受益于房地产企业边际改善，保险公司资产端有望迎来进一步悲观预期修复，可把握保险相关公司机会。3）市场短期风险偏好有望回升，受市场情绪影响较大的券商，筹码结构相对合理，业绩增长可期的龙头券商有望迎来修复，可重点布局。
