深圳国诚投资怎么样？800V 架构渐近，引领电动产业链革新
深圳国诚投资解读：800V 平台渐近，车企加速落地布局大功率快充。燃油车动力源来自内燃机，车用电器对输出功率要求不高，低电压平台即可满足。而纯电车型动力源是电机和电池，充放电需要较大的输入/输出功率，车内电压平台高于燃油车。纯电乘用车电压一般在 200-400V 间。2019 年，保时捷发布首款 800V 平台量产车型 Taycan，充电性能表现优异，国内车企开始跟进 800V 平台架构：
1） 2022 年，小鹏 G9、比亚迪将率先量产 800V 平台架构产品；
2） 2023 年，蔚来、理想、吉利、长城、北汽、广汽等车企有望量产跟进。
800V 平台有效降低续航及充电焦虑。续航里程不足和充电速度慢是新能源汽车的两大短板，制约新能源汽车对燃油车的渗透替换。解决方案上：
1）提高带电量：虽然提高了整车续航但也同时增加了成本和车重，边际效益递减且不解决补能效率的问题；
2）提升补能效率：主要分为换电和大功率快充两种方案。换电方案下，换电站建设成本较高，换电体系推广难度大、成本高。大功率快充技术可分为大电流快充方案（Tesla、极氪的 400V）和高电压快充方案（800V），前者对电控、线束和散热要求较高，后者是目前大多数车企的首选方案。
总体而言，800V 高压平台为大功率快充技术预留了性能空间，也能够有效提升三电系统的功率密度，进而对续航和充电问题有效缓解。但要真正实现大功率快充，还需要充电桩功率和电池充电倍率均与 800V 架构相匹配。
电气类零部件需要再验证，格局重构下国产替代有望加速。电压平台升级需要对电气系统重新验证，功率器件的耐压、损耗、抗热要求将更高。SiC 材料性能上较硅基材料表现更优异，有望大规模普及。考虑供应安全和成本，国产 SiC 器件具备弯道超车潜力。我们认为 800V 对产业链的影响体现在：
1）单车价值量变化：SiC 材料较硅基产品高压性能突出，初期成本较高（原成本的 2-3 倍，系统成本+10%至 20%），但规模量产后有望逐步降低；
2） 供应格局变化：新项目带来国产替代机遇，国内供应商的扩产能力、研发服务能力、和产品性价比都更加优秀，有望把握新项目机会快速渗透；
3） 新技术加速上车：新电压架构的推广也将带动冗余设计的发展，电动新技术有望加速上车，例如油冷电机技术、扁线电机技术等。
根据我们测算，2025、2030 年 800V 行业市场规模有望达到 324/878 亿元。21-23 年国内 800V 产业从 0 到 1，23-25 年复合增速有望超过 70%（爆发增长阶段），25-30 年复合增速约为 20%（稳步增长阶段）。
深圳国诚投资建议：围绕 800V 产业链，除了【功率器件】有望加速国产替代外，【电机电控】、【OBC+DC/DC】、【连接器及线束】、【电容】等环节成长机会也值得关注：
1）功率器件：国产 SiC 器件快速替代，建议关注时代电气、斯达半导、比亚迪半导体、士兰微、宏微科技等；
2）电机电控：配套验证新架构，建议关注汇川技术、大洋电机、英搏尔、巨一科技、精机电动、卧龙电机等；
3）OBC+DC/DC：充电/转换模块升级，建议关注欣锐科技、通合科技等；
4）连接器及线束：性能升级，建议关注瑞可达、永贵电器、中航光电等；
5）电容、滤波器等：建议关注法拉电子、鹰峰电子等；
6）新技术：油冷电机、扁线电机，建议关注精达股份、长城科技等。
深圳国诚投资相关梳理：
1.士兰微
基本面：公司从集成电路芯片设计企业完成了向综合性的半导体产品供应商的转变，在特色工艺平台和在半导体大框架下，形成了多个技术门类的半导体产品，比如带电机变频算法的控制芯片，功率半导体芯片和智能功率模块，各类MEMS传感器等。这些产品已可以协同，成套进入整机应用系统，市场前景非常广阔。
技术面：整体处于箱体震荡趋势，近期持续缩量反弹，主力筹码集中，有望进一步向上突破压力位，关注上方70压力位。
2.大洋电机
基本面：公司致力于成为全球电机及驱动控制系统绿色环保解决方案领域的卓越供应商，为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案，是一家拥有“建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器、氢燃料电池系统及氢能发动机系统”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的高新技术企业。公司目前拥有年产超过8,000万台套建筑及家居电器电机、50万台套新能源汽车动力总成系统及600万台车辆旋转电器的生产能力。
技术面：近期处于震荡上涨通道线内，上涨放量，解放前期套牢盘，回调缩量，主力筹码集中，未见主力出货，短期有望继续延续上涨趋势。
参考文献：
华创证券2021.11.24——汽车行业深度研究报告：800V 架构渐近，引领电动产业链革新
