事件：12月29日，中科三环公告，预计2021年盈利3.3亿元-4.9亿元，同比增长155.18%-278.9%。中科三环是国内最大高性能钕铁硼永磁材料龙头，报告期内公司订单大幅增加也反映出了行业的高景气。
随着《电机能效提升计划（2021-2023年）》发布，稀土永磁行业需求预期大幅改善，看好2022-23年具备较强弹性。
高性能钕铁硼需求涉及风电、新能源汽车、空调、汽车EPS等领域，新能源及节能产业长期增长前景看好，并且行业壁垒高，龙头企业纷纷扩产，集中度有望持续提升。
下游业务在新能源及节能领域应用较高，未来两年产能扩张能力较强且对原料有一定把控的龙头公司有望持续受益。
重点公司包括：金力永磁、宁波韵升、中科三环、正海磁材、英洛华、大地熊。
政策大幅改善预期，2022-23年稀土永磁行业有望受益
《电机能效提升计划（2021-2023年）》政策发布，加快高效节能电机推广应用，推广使用永磁电机。
从政策制定的目的来看，加快高效节能电机推广应用本身即为助力实现碳达峰碳中和目标，在推动双碳政策的大背景下，政府执行意愿预计较强。
政策驱动下，高性能钕铁硼永磁材料作为重要的功能性材料，成长空间打开，预计若不考虑存量替代需求，未来两年高端钕铁硼需求增速有望提升，2025年前复合增速有望达到36%。
新能源及节能产业长期增长前景看好，高性能钕铁硼需求将保持长期增长
（1）风电：风电机组大型化大容量发展趋势有利于永磁直驱及半直驱风机渗透，将为高端永磁材料长期需求增长空间。
预计2021-25年全球风电对高端钕铁硼毛坯的复合需求增速为14.83%。
（2）新能源汽车：高端钕铁硼在我国新能源汽车驱动电机中占据主流地位，全球汽车领域电气化趋势亦为磁驱动电机提供广阔应用空间。
预计2021-25年新能源汽车对高端钕铁硼毛坯的复合需求增速将达到30.68%。
（3）汽车EPS：高性能钕铁硼永磁材料是生产EPS的核心零部件，对磁性材料需求稳定增长。
预计2021-25汽车EPS对高端钕铁硼毛坯需求复合增速为10.24%。
（4）空调：家用空调恢复性增长，叠加未来永磁变频空调这种高端产品的占比不断提升。
高性能钕铁硼行业壁垒高，龙头企业纷纷扩产
高性能钕铁硼行业进入门槛高，具有技术资金壁垒、认证壁垒和客户粘性壁垒。行业中低端钕铁硼产品竞争激烈，高端格局较好。
2021年稀土永磁上市公司毛坯产能合计8.9万吨，至2022年有望增加至11.45万吨，增幅近30%，而到2025年将扩张至目前的两倍规模。
看好未来几年各龙头公司都积极规划产能扩张，叠加各自技术优势以及下游壁垒，将进一步促使集中度向龙头公司靠拢。
相关个股梳理：
1.英洛华
公司目前主要从事钕铁硼磁性材料和电机系列产品的研发，生产和销售。公司专业生产烧结，粘结钕铁硼永磁材料及磁性组件。产品广泛应用于智能消费电子，风力发电，智能家电，扬声器，节能电机，新能源汽车及汽车零部件，工业机器人，电动工具，仪器仪表等领域。公司电机系列产品主要包含直流，交流，无刷，步进，伺服，电动推杆等各类微特电机和相关组件的研发，制造，电控产品及运动控制方案的提供，及整机OEM和智造解决方案服务。
2.宁波韵升
公司持续推进事业部改革，积极开拓产品线，为客户提供定制化产品，高性能钕铁硼永磁材料广泛应用于高端消费电子，大数据，云计算，新能源车，节能环保设备，医疗智能终端等领域。公司一直致力与行业细分市场龙头企业合作，在国际市场享有声誉。在智能消费电子，大数据，云计算领域取得重要进展。公司抓住TWS无线耳机市场高速增长的机遇，销售收入同比增加50%以上。
参考文献：
信达证券2021.8.10——宁波韵升（600366）：各条线均强劲增长驱动业绩超预期
中航证券2021.12.20——驱动电机行业深度报告：电动化扁线化持续渗透，扁线电机产业链有望迎来拐点
