美国道琼斯指数是什么？DOW成分股/该怎么买/投资注意事项

美国道琼斯工业指数是什么？

道琼斯工业指数(英文：DJIA 或DJI)，简称道琼指数，是由Charles H. Dow和Edward Jones创立于1896年，历史相当悠久的一个指数，也是全世界最为人所熟知的股价指数之一。

如果想了解指数是什么，可先阅读：什么是加权指数？

道琼斯工业指数的起源是工业革命后的一段时间，火车、汽车产业正刚开始崛起的时候，当时重要的股票也都属于工业类的股票，也因此它名称中有「工业(Industrial)」
两个字。

但事实上到今天，它的成分股大部分都已与重工业不再相关。

道琼工业指数是追踪30家公司的指数

道琼工业指数的成分股为：30家在纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克交易所(NASDAQ)上市的大型公司。

道琼指数最早约百年前只有12档，这12档在当年都是美国很重要的企业，包含铁路、棉花、天然气、糖、烟草和石油等产业，在当时，由于这类工业是经济的火车头，再加上也没有其他更好的指数来衡量整体市场表现，因此一直被当成总体市场成绩的指标。

但到了现在，道琼工业指数并不能代表美国整体市场表现。

现在大型企业已经比当年增加许多，产业也不再只以工业为主，还有资讯、科技、医疗、服务、金融等等，因此相比起来，标准普尔500指数(S&P500)还是更贴近现在美股市场的全貌。

不过考虑历史悠久的程度，如果要评估超过百年的美股历史股市走势，那道琼指数还是会比标普指数有更长的资料可以参考。

例如我们如果想观察1929年的大崩盘与后面的大萧条，由于当时还没有S&P500，这时就只能去看道琼工业指数。

名字是道琼(Dow Jones)开头的指数不只这档

比道琼工业指数更早的一档叫做道琼交通平均指数(Dow Jones Transportation Average，DJT)，成分股包含20档运输类股，在百年以前的龙头产业也是铁路运输业，当然到今天就只是众多产业的其中之一而已。

其他还有道琼公共事业平均指数(Dow Jones Utility Average，DJU)，包含15档公用事业的公司，道琼综合指数(Dow Jones Composite Average，DJC)，包含65档各产业的企业。

但目前最被人关注的仍是道琼工业指数，只不过在今天随着产业演进与变化，道琼工业指数重要性都已经远不如S&P500指数(500档大型股)或者那斯达克Nasdaq指数(科技股)。

道琼工业指数成分股选股规则

1. 选出的成分股档数只有30档

最早刚创立时仅12档，目前则是30档，要注意道琼工业指数选择成分股的标准并没有特定的规则，我们仅知道它选择的都是市场上非常具有代表性且受人尊敬的大公司。

2. 选股及调整规则偏向主观

道琼工业指数选股不是量化规则，它是主观选择有好的名声、许多人关注、长期成长的公司，才会考虑纳入成分股。

换句话说，追踪道琼指数的ETF也不是被动投资，而是主动策略。

这30档成分股并不常更换，但偶而仍是会变动，当有些企业开始衰退、不再具有代表性，就会被更换掉。

另外有个常见的误解是，虽然挑选的都是大公司，但道琼工业指数的成分股其实并不是去选全球最大的企业。

3. 道琼工业指数成分股权重，是采股价加权，而非市值加权

以「股价加权」的方式计算(成分股价格的加权平均数)，简单来说，就是把每一档的股价全部加起来，然后除以总档数，股价的高低会影响占成分股的比重。

换句话说是不管市值大小，股价100美元的公司比10美元的公司持股权重高10倍。

股价加权是一种比较不好的加权计算方式。

这跟目前主流的「市值加权」是不同的方法，也就是根据市值大小来决定一档股票占成分股的比重(市值就是股价× 股数)。

要知道，高股价不代表高市值，原因是该企业总股数不一定发的多，另外配息、分割、合并、增减资、更换成分股等等，这些都会影响公司市值或股价的变化，用市值来评估相对误差较小，但用股价来评估就会误差很大。

市场先生提示：大公司透过股票分割纳入道琼成分股？

由于道琼工业指数属于股价加权这种奇特的属性，在判断纳入和移除成分股时，指数编制委员会会考虑股价高低，会避免目前成分股股价高低差超过10倍，如果新纳入成分股的股价和原本差很多，那整体权重就会大幅波动。

因此许多符合道琼指数选股条件的知名公司，股价可能并不符合条件。

目前道琼工业指数成分股，股价最高和最低是468美元到48.6美元左右。

换句话说，如果公司规模大、成长高且知名，但价格低于或高于这个范围，甚至只是接近高低区间，大概就不会被纳入成分股。

股价只要超出这个范围，再好的公司可能也不会被选中。

因此近期有几家公司，包括Google、Amazon、TSLA等公司，都在2022年陆续宣布股票分割(拆股)计画，

这几家公司一股股价都达近千或者两三千美元，跟目前道琼工业指数成分股差异巨大，所以之前一直没被列入成分股中，股票分割后，股价会下降，落入道琼工业指数的范围，届时有可能被选进道琼工业指数中。

道琼工业指数和S&P500指数的差异？

我们时常看到新闻报导上说道琼工业指数又下跌多少，但其实道琼工业指数并不适合拿来衡量市场表现。

反而S&P500指数更适合，比较道琼工业指数和S&P500指数，两者的选股与编制规则差异如下：

道琼指数的优点与缺点总结：

• 优点：历史悠久
• 缺点：分散性较差、标的较少、不够具有代表性

现今世界上已经很少指数是用股价加权来做计算，例如：台股加权指数、S&P500指数、Nasdaq指数，这些都是市值加权而不是股价加权。

目前只剩道琼指数、日经225指数，仍是使用股价加权法。关于加权方法可阅读：6种指数加权法

市场先生提示：S&P500指数比道琼工业指数更适合拿来代表美国市场

许多新闻媒体只是因为用习惯了，所以谈到美国市场时仍继续用道琼工业指数来象征美国市场，但实际上这是很不专业的说法，道琼工业指数从成分股到编制规则，都不适合代表美国整体市场表现。

在投资里面，专业人士其实都不会拿道琼当大盘指数，也不会去谈道琼涨跌，如果有专家拿出道琼指数来谈？恩，你懂的。

更多市值加权与股价加权的差异比较，可以先去了解S&P500的选股与编制规则：可阅读： S&P500指数(标普500)是什么？

道琼工业指数成分股有哪些？

道琼指数成分股通常都是历史悠久、获利稳定的大型企业，包含苹果、可口可乐、NIKE、迪士尼等…公司，在产业中具有极大的影响力和代表性，所以这就是为何至今仍受市场重视的原因。

道琼工业指数成分股产业分布

道琼工业指数的成分股，产业比重最大的是资讯业(21.8%)，再来是健康医疗业(16.9%)以及工业(16.7%)，如下图：

道琼工业指数的长期投资绩效如何？

道琼指数由30家企业为重且以加权指数计算，前面提到会有权重比例问题。

S&P500指数则是以市值加权计算，且包含了500间公司，大致反映了美国的长期经济成长与通货膨胀，较贴近市场全貌。

以道琼指数ETF DIA与S&P500ETF SPY为例，简单计算绩效如下：

道琼工业指数的历史走势

道琼工业指数的历史走势，与S&P500比较如下：

要注意的是，这些数据并非说明道琼工业指数会比S&P500好，毕竟成分股的分散性完全不一样，只反映了一小部分的美国市场股票状况，且只有30档的道琼工业指数势必波动起伏会比较大。

下图是一张更长时间的历史走势(纵轴是对数座标)，从1900年开始，过程曾经有非常多的大起大落发生，不过在对数座标上比较难观察出来。

要如何查道琼工业指数的价格资料？

到yahoo finance就能看到

因为它是热门的指数，其实各大网站通常都会有。

道琼工业指数要怎么买卖交易？

指数本身只是一个统计数字，是不能被交易的。
指数衍生出的商品才能被交易，最常见的买卖方法，是要根据你想长期投资还是短线多空操作决定：

方法1. 买道琼指数ETF（DIA）：适合长期投资者使用

ETF要怎么买？

1. 海外的ETF需要透过海外券商买进

比方说很多新手会用的Firstrade，更多海外券商介绍，可阅读：买美股与ETF常用海外券商推荐

2. 想从台股复委托(手续费大概0.5%)，就用台股券商的户头即可。

可阅读：最新台股股票开户券商推荐

方法2. 透过指数期货或差价合约CFD买卖道琼指数：适合短线交易

ETF比较大的问题就是它只适合长期持有，不适合频繁做交易，也不适合放空。

在美国则是有指数期货商品，如果不用美国券商，其实在台湾也有道琼指数的期货商品，如果你是要对指数做短线操作，或是放空避险，那用指数期货和差价合约( CFD )会比较方便很多。

这两种工具都是保证金交易，可以运用杠杆，商品期货适合资金较大的人(Dow大合约一口价值30万美元，小合约E-mini Dow一口15万美元)，差价合约(CFD)交易则是适合一般资金较小的人，但两者都须留意杠杆。

改天再来写一篇文章整理关于道琼指数的相关衍生性商品标的清单。

但要记得，这些是属于短线频繁交易或放空的工具，反而不适合长期投资，不要用差价合约来长期持有，另外除非你是老手，否则也不要用过大的杠杆，尤其新手千万不要放大杠杆。

快速总结：美国道琼工业指数是什么？

1. 道琼工业指数是美国历史上最悠久的指数之一，有30档成分股，选择了美国具代表性的企业
2. 道琼工业指数的编制方式适用股价加权，跟目前主流的市值加权编制上有许多不同，较缺乏代表性，指数容易受其中少数几档高价股影响
3. 在各种特性上，用S&P500指数更能精准代表美国市场的整体表现
4. 相较其他指数，道琼工业指数有成分股较少、分散性较差、波动较大的特性

在了解道琼的特性以后，你会知道，其实从专业的角度来说，如今的道琼指数是不适合代表整个美国市场的。

新闻常常引用道琼的涨跌幅来说明美国市场状况，也是一种不专业的表现。

谈美股时，用S&P500指数才相对能更好的去说明美国市场的整体变化。