天然气期货投资入门教学：交易前需要了解的合约规格/保证金/手续费

这篇文章市场先生整理关于天然气期货(代号：NG) 的期货相关交易资料，

包括保证金、合约价值一口合约价值多少、成交量、结算时间、交易商与手续费等等资料，

分享给大家，方便查期货的资料使用。

天然气期货商品合约基本资料

天然气期货(英文: Henry Hub Natural Gas Futures)，代号NG，是芝加哥商业交易所集团CME Group 旗下的纽约商业交易所NYMEX所发行的期货商品之一，天然气的报价单位是百万英热单位(Million British Thermal Units, 简称MMBtu)。

COMEX发行的天然气期货，包括天然气期货(NG)、天然气最后日金融期货(NN)，天然气(亨利港)最后日金融期货(HH)、天然气(亨利港)倒数第二日金融期货(HP)、迷你天然气期货(QG)等等，一口合约单位数分别为10,000MMBtu、2,500MMBtu、10,000MMBtu、10,000MMBtu、2,500MMBtu。

天然气本质是一种无色、无味的气体，为了防止发生泄漏时没人发现，所以会额外添加嗅剂(一种闻起来像臭鸡蛋的味道)。

天然气属于不可再生能源的一种，天然气燃烧时的碳排量远比石油、煤炭少，在环保意识抬头的现在，天然气被认为是发展再生能源时，必要的过渡能源。

从需求上，主要用于发电、车辆燃料、产生肥料、家用等(热水煮饭/空调暖房)，用途广泛，各种需求中，发电与工业相关用途占比最高。

从供给面，它的运输和储存都相对困难，因此供给上较缺乏弹性，所以它的价格会受短期的需求变化影响很大，天气是一个很大的影响因素，它会大幅影响到发电
的需求，以及民生使用需求。

此外像地缘政治因素，如乌俄战争，也曾大幅影响天然气的价格，甚至进而改变整体天然气长期需求的结构。

在天然气期货常常会看到亨利港(Henry Hub)一词，它是一个在美国路易斯安那州的交易中心，不仅是全球最大的天然气期货交割中心，也是天然气期货的定价基准点之一，作为天然气定价的Benchmark，是非常重要的一个地方。

天然气也可做为石油的部分替代品，但近年随着供需及技术变化，两者替代品的成分已经越来越低。

早年天然气期货与石油的价格通常有一定程度的相关，早年两者被看成一体，天然气的销售合约往往也与油价挂勾，但近年两者价格的关联性已经逐渐减少。

天然气价跳动一点多少钱？

• 天然气期货每跳动0.00025点，一口天然气期货(10,000 MMBtu)合约跳动价值为2.5美元。
• 天然气期货每跳动1点，一口天然气期货(10,000 MMBtu)合约跳动价值为10,000美元。

天然气期货损益试算范例：

买进一口天然气期货，假设价格是2.347点，如果上涨到2.514点卖出，共上涨0.167点。

天然气目前是1点= 10,000美元，因此上涨0.167点，合计获利为1,670美元，

扣除交易成本(约2美元)之后，最终获利为1,668美元。

天然气期货一口合约价值多少？

以撰文当下天然气报价1MMBtu = 2.347点，每跳动1点= 10,000美元，

1口天然气期货(10,000 MMBtu)合约总价值= 2.347点 × 10,000美元= 23,470美元(约70万台币，美元台币汇率以1:30计算)

市场先生提示：一口天然气期货合约，价值可能高在15,000美元到140,000美元之间

由于天然气价格波动剧烈，因此一口合约价值同样波动剧烈。

历史上较低的时期，约1.5 USD/MMBtu，一口天然气合约价值仅15,000美元。

以历史上较高的极端值将近14 USD/MMBtu，一口天然气合约价值仅140,000美元。

上下差异剧大。但由于天然气波动本来就很大，且很迅速，可能几个月内价格就差数倍，因此在预估合约价值来准备资金时，应该以较贵的价格去预估。

天然气期货保证金要多少？

天然气期货根据CME公告，最低保证金为4,000美元/口。(撰文当下金额)

保证金金额是浮动的，会根据当下价格调整，不同期货交易商规定也会略有一点误差，但不会差太多

CME交易所公布的最新资讯：CME最新天然气期货保证金查询。

以合约价值23,470美元估计，如果只使用最低保证金，最大杠杆倍数约5~6倍，但任何情况下都不该使用最低保证金来交易。

• 1倍杠杆(无杠杆)：至少准备23,470美元操作1口期货
• 2倍杠杆：至少准备11,735美元操作1口期货

市场先生提示：相较大多数期货合约来说，天然气的保证金要求相对较高、最大杠杆倍数相对较低，原因是天然气价格原本就非常活跃。

以2020年的低点约1.50美元为例，到后来乌俄战争后的2022年高点约9.36点，中间价差高达6.2倍，上涨幅度+524%，

而从2022年高点9.36点，到后来2023年初，不到一年时间，下跌回到2.01点，跌幅高达-78%。

前面有提到，目前撰文当下价格比较低，因此合约价值较低，但也许这并非天然气的常态。

以近期高点接近10 美元/MMBtu来说，一口合约价值约10万美元，除以4000美元保证金，也就高达25倍杠杆。

同样再次提醒，这并不是说你只需要准备这么多保证金。

操作天然气需要高度控制风险，不要过度杠杆，它也并不是做多或做空以后可以放着不管的标的。

天然气期货历史涨跌幅

天然气期货每日波动大概3成时间落在正负1%以内，2~3成落在正负1%~2%之间，1成落在正负5%以上，

但历史上的极端情况，还有正负10%以上、甚至单一天40%以上的波动，

相较波动算是极度剧烈，很少有期货波动像天然气一样这么大的，也因此使用杠杆时需要特别谨慎，因为有使用杠杆时剧烈波动特别容易导致断头。

以下整理近10年较大的涨跌幅度，及换算每口价值的波动：

天然气期货成交量：充足

天然气期货过去一个月平均日成交量约350,000万口、未平仓量约130万口，撰文当下成交量充足。

天然气期货合约盘中成交量较大及成交量较小的时段：

• 每天纽约时间早上5:00 ~ 下午4:00 成交量较大(台湾时间下午5:00 ~ 凌晨4:00)
• 每天纽约时间晚上6:00 ~ 凌晨5:00 成交量较小(台湾时间早上6:00 ~ 下午5:00)

上面时间为市场先生根据近期资料及经验观察概估成交量较大的盘中时间，会受各种国际事件及假期影响而有不同。

天然气期货合约近远月合约成交量：

• 近月成交量较大，远月成交量较小，假设现在是5月，那7月到期的期货合约成交量会比9月到期的还大。
• 越接近结算当天，合约量也会缩小，如果要换月建议可以提早。

天然气期货合约交易时间？

以夏令时间对到台湾时间为例，从周一早上到周六早上，每天都可以交易23小时，早上5点之后会休息一个小时，已经接近24小时交易。

周六早上五点之后到周一早上六点以前，是休息时间。

排除例假日，每周168小时共有138小时为可交易时间。

冬令与夏令时间差异可阅读：夏令时间/冬令时间是什么？

天然气期货合约结算日及合约月份

• 结算月的前一个月倒数第3个工作日，是天然气期货当月的最后结算日。

例如一个2023年7月到期的天然气期货合约，那结算日就会是2023年6月的倒数第3个工作日，为6/28(一)。

但因为结算日的交易量会减少、流动性变差，因此会建议合约换月换仓应该提早执行。

• 天然气期货提供交易的月份：每月都可以交易，在当年会列出下12年的每月合约。

因此同一时间大约会有12个合约(一年有12个月份，每月都有合约)可以被交易，但通常仅有近月及次月的合约比较有成交量及未平仓量。

天然气期货相关的期货商品

目前以CME交易所的天然气期货来说，最常被交易的还有：天然气最后日金融期货(NN)，天然气(亨利港)最后日金融期货(HH)、天然气(亨利港)倒数第二日金融期货(HP)、迷你天然气期货(QG)。

其中，迷你天然气期货(QG)的一口合约价值相对较低，也是一般人较容易交易的规格，一口合约大约将近6千美元，不到台币20万。

天然气期货(NG)一口合约大约是台币近80万左右，撰文当下直到2024/1的期货合约都还有流动性，因为合约价值大，因此仅适合法人操作，普通人除非有较高资产否则难以操作。

它每个月份都有期货合约，迷你天然气期货(QG)比天然气期货(NG)合约规模小4倍左右，一口合约价值约5,863美元(约台币20万)，相对来说算是比较适合一般人的选择。

天然气期货适合哪些投资人交易？

短线交易与投机者、避险者

天然气是需求非常大的能源之一，但因为天然气容易受到气候、政治动荡、及全球经济环境的影响，所以比较不适合长期投资。

但它的价格非常活跃，短期内就可能有倍数的价格变化，投机性质相当高。

天然气期货的交易成本较低(相对一口合约的价钱)，频繁进出不会付出太多交易成本，也较适合短线及投机者。

天然气期货怎么买卖交易？如何选择期货商？

使用海外期货商，以及国内期货商，都可以交易天然气期货。

天然气期货手续费？

国外天然气期货(NG)手续费：一次交易成本约2.15美元，手续费率约0.0092%

天然气期货(NG)根据选择的期货券商不同，手续费也有不同，以IB盈透证券固定式手续费为例：

一单位合约完整交易成本包括：券商手续费+ 交易所费用+ 监管费用(很小，可忽略不计)

天然气期货交易成本= 手续费0.85 美元+ 交易所费1.28美元+ 监管费用0.02美元= 2.15美元，

单次交易成本2.15美元，相对一口合约价值为23,450美元的合约，占比约为0.0092%。

一买一卖约4.3美元，代表跳动约0.00043 点打平手续费。

国内天然气期货(NG)手续费：各家根据谈的条件会略有不同，也取决于交易量。

询问了国内的营业员后，国内单次交易成本约在4.5美元(约135元台币)，相对一口合约价值为23,450美元的合约，占比约为0.0192%。

一买一卖约9美元，代表跳动约0.00045 点打平手续费。

不过各家期货券商手续费，以及每个人的条件谈到的费率，都会略有不同，通常有对帐单、交易量越大，手续费会越低，

国内的交易者想谈到比较好的费率，建议都需要拿对帐单去跟营业员谈，会比较容易得到较好的费率。

最后市场先生要提醒，天然气期货(NG)一单位合约价值约3万~10万美元，是个众多期货商品中波动相对最剧烈的一种，

交易务必要控制好风险，并且不要过度杠杆。

如果资金太小，不建议操作这项商品，可以使用其他例如迷你天然气期货，作为替代选项。

虽然成本费用较高，但更适合小资金及不频繁操作的投资人。

这篇文章整理给需要知道一些期货交易细节资讯的读者，如果你还想知道哪些资讯，也欢迎留言给我喔。