深圳国诚投资“一锤定音”！电子烟法治化监管落地 行业龙头再迎利好
深圳国诚投资解读：国内方面，电子烟正式纳入烟草体系监管，政策规范促进行业有序发展。2021年11月26日，国务院正式发布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定，新增一条“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”，电子烟正式纳入烟草体系监管。我们认为：（1）电子烟拥有正式身份，行业进入有序监管阶段；（2）电子烟等新型烟草纳入中烟销售体系，政策规范沿着强化中烟监管方向进行；（3）纳入烟草管理后，中烟管烟碱和烟草销售两头，持续关注税收等细则规定的推进；（4）管理部门确定后，各类标准，例如电子烟国标、生产标准、销售渠道等细则将逐步确定；（5）利好高生产标准、高技术储备及高资金储备的生产商。
国外方面，PMTA 首次批准雾化烟，行业或迎来利好。2021 年 10 月 13 日，FDA 首次授权电子烟产品在美国市场合法销售，允许英美烟草旗下雷诺烟草（RJ Reynolds）销售烟草口味 Vuse Solo Power Unit、Vuse Replacement Cartridge Original 4.8% G1 和 VuseReplacement Cartridge Original 4.8% G2 三款产品，同时拒绝其他 10 款调味烟，薄荷味的申请尚在评估中。此次审批进度更新我们可以看出 FDA 三点意图：（1）FDA 认可电子烟相比传统烟草具备减害属性，对于美国及全球电子烟市场具备正面示范效应；（2）非口味烟（尤其是烟草口味）政策友好性更强，后续建议重点关注薄荷醇电子烟过审情况；（3）VuseSolo 是首批提交审查的产品之一，其他品牌在美审批时点或已临近，JUUL、NJOY、Logic 等龙头品牌有望加速过审。
中国电子烟渗透率仅 0.6%，仍有较大提升空间。国际烟草巨头将新型烟草作为战略研发重点，新型烟草的全球变革成为趋势，据蒸汽动态数据，2020 年全球电子烟行业的市场销售额达到 424 亿美元，同比增长 15.6%；2013 年中国电子烟市场规模为 5.5 亿元，2020 年市场规模增至 83.8 亿元，八年 CAGR 72.5%，据蒸汽动态数据，预计 2021 年有望超过 100 亿元，中国电子烟市场规模急剧扩张。中国烟民规模世界排名第一，但电子烟渗透率仅有 0.6%，市场规模预计仍有提升空间。
深圳国诚投资解读：盘面上来看，烟草概念板块指数近期连续向上反弹，突破高位盘整箱体，成交量放量，主力资金持续流入，解放前期套牢盘，上方无抛压，短期有望继续延续向上趋势，建议关注相关龙头个股的上涨机会。
深圳国诚投资相关梳理：
1. 聆达股份300125
基本面：2019年6月6日公告,6月5日,公司与美国REDCO A LLC公司(简称“REDCO”)就共同出资在美国设立大麻产品检测中心事宜签订了《合作框架协议》。根据公告,检测中心业务内容包括为大麻产品(医用大麻、工业大麻等)提供检测及产品溯源服务等。公司表示,本次合作是公司积极布局大健康产业,寻求新的利润增长点,推进公司战略转型升级的积极延伸探索。双方发挥各自优势,资源互补,利用现代技术挖掘大麻产业链早期发展机会,将有助于公司进一步完善产业布局和业务协同,提高公司综合竞争能力。
技术面：前期反弹承压18.15高点压力位后放量，解放前期套牢盘，后缩量回调，主力筹码集中，尚未出货，短期有望继续向上反弹突破压力位。
2.顺灏股份002565
基本面： 公司主营业务主要围绕特种防伪环保纸的销售，印刷品的研发、生产及销售，新型烟草和非烟草不燃制品的研发及销售，工业大麻种植加工应用及有机生物农业土壤改造五块业务展开。公司布局新型烟草制品行业较早，在行业内具有较强的技术和先发优势，随着新型烟草行业的快速发展，公司努力加快在新型烟草制品、非烟草不燃制品多层次产品的布局以及在国内外渠道的拓展和营销。公司在新型烟草全产业链的布局有助于公司受益新型烟草制品行业未来的高速增长。
技术面：前期反弹突破4.55高点压力位后放量，解放前期套牢盘，后缩量回调，主力筹码集中，尚未出货，短期有望继续向上反弹。
相关个股梳理：
天风证券2021.11.28——电子烟正式纳入烟草体系监管，利好高生产标准、高技术储备及高资金储备的生产商
