医疗信息化行业长期的成长，来源于日益增长的医疗支出和其中稳定比例的信息化支出，其受经济波动的影响较小，近期板块表现出色。
本轮医疗信息化行情来源于：DRG/DIP政策的出台有望支撑医院下一轮IT投入，此外新建医院的增量亦将有望逐步释放，预期医疗信息化行业2022年景气程度有提升趋势。
因此，看好本轮医疗IT行业强势表现仍将持续，直至完成本轮估值修复+估值切换的行情。相关公司：久远银海、卫宁健康、创业慧康、万达信息、易联众、东软集团、东华软件、和仁科技、麦迪科技、思创医惠、国新健康等。
长期溯源：行业成长性确定，赚EPS的钱
但自2021年11月以来，医疗信息化行业显著走强，11~12月涨幅达到26.62%，超出长江计算机指数15.22个百分点。
自上而下视角，医疗信息化行业长期的成长，来源于日益增长的医疗支出和其中稳定比例的信息化支出；自下而上视角，行业的稳定成长特性亦来自于医疗IT建设的业务属性；与此同时，监管层面不断发布的政策，保障了医疗机构持续进行IT投入的意愿。
因此医疗信息化长期成长属性具备确定性，体现在数据层面，根据Frost&Sullivan预测，中国医疗IT市场2020~2025年复合增速有望达到26.7%，相比2016~2020年约21%的复合增速甚至有提升趋势。同时A股相关上市公司过去若干年内的财务表现，成长中枢约在20%左右，亦是行业稳定成长属性的表征。
短期趋势：政策带来周期性，估值有所波动
自上一轮行业强势政策周期（电子病历政策）后，医疗信息化迎来一段时间的政策平稳期。
在这一阶段内行业政策多以补充性政策、试点性政策为主，因此在行业缺少增量强势政策刺激，同时叠加疫情带来对下游信息化投入能力的担忧，医疗信息化行业估值水平自2020年下半年以来持续走低，虽然经过短期上涨，行业估值分位数已有所提升，但目前仍位于历史相对低位（30%~40%区间）。
展望后市：边际优化显著，DRG等强势政策驱动行业加速
当前时点，行业具备显著边际优化趋势，具体来看：
其一，在经历多年试点后，支付改革迎来全面推广期，政策指引三年内完成全国范围内DRG/DIP支付方式的改革，短期将带来医保局端和医疗机构院端增量系统平台及模块的信息化建设市场空间的释放，支撑行业高速增长。
其二，后疫情时代加强医疗机构建设力度相关政策，包括新建医院的快速落地、对智慧服务、智慧管理的支持等政策，也会带来医疗信息化的增量空间。而从落地节奏上来看，考虑从政策到下游预算再到订单的传导，行业订单层面有望于2022年年中逐步体现上述政策的正向影响。
站在2022年的起点，一方面当前行业估值处于历史相对低位，另一方面支付改革、新建医院等诸多政策提升市场对后续行业景气度的信心。
行业估值切换或将顺利开启。建议关注当前估值修复后半程+2022年估值切换机会，尤其需要关注行业DRG相关订单、新建医院大额订单批量落地，或整体订单金额增长提速的情况。
相关个股梳理：
1.思创医惠
公司智慧医共体整体解决方案遵循国家深化医改，推进建设紧密型医共体的相关政策，同时基于公司多年深耕医疗信息化领域积累的行业经验，以先进的信息技术助力整合型医疗卫生服务体系构建，包含领域建模设计和微服务架构一体化，临床诊疗和公共卫生一体化，前台业务和后台管控一体化的构建。旨在提高医疗卫生资源配置和使用效率，提升基层医疗卫生服务能力，推动分级诊疗和家庭医生制度构建，为广大居民提供连贯，可及，高质量的医疗卫生服务。主要产品有智能MDT&远程医疗平台，慢病管理系统，母子健康手册等。
2.东软集团
在医疗健康及社会保障领域，东软业务覆盖卫健委、医院、医保、商保、民政、扶贫、就业、养老等行业领域，围绕医疗健康与社会保障多行业解决方案的互联，致力于构造高效、精准、标准化、可度量的大健康运营服务运行体系，使人工智能、大数据等成为新医疗元素，促进与“智能互联网 ”的融合，助力医院信息化的快速发展，推进中国医疗体系改革。在区域卫生和医院信息化领域，公司持续保持行业领导者地位，核心业务客户获取突飞猛进。根据IDC的行业分析报告，公司连续8年保持市场占有率第一，拥有行业最大客户群。
参考文献：
1.太平洋证券2020.9.1——思创医惠（300078）：医疗业务快速增长，发布E-SMART打造医疗行业“Android”
2.华泰集团2021.12.07——东软集团（600718）：汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1
